从2016年首次提出注册制，到2020年提出全面推行，至今已过去7年，全面注册制终于正式落地了，下周一开始实施。
虽然恋爱谈了7年，新鲜感早已消失殆尽，但明天就是办事的正日子，内心难免忐忑不安：既怕他不来，又怕他乱来。这将A股造成什么影响？我看有人喊利好，有人喊利空的，今天就来聊聊其动机和底层逻辑。
首先是速度，从公示到宣布实施，仅仅过去了16天，堪称光速。要知道，一般征求意见至少需要一个月，这个速度说明高层急于搞好经济的迫切心情，但压力山大。
为什么《求是》杂志突然发表去年底就写好的重要文章？为什么题目叫《当前经济工作的几个重大问题》？我在之前的文章中已经做过解读，大家可以去看看。
简单说就是把消费摆在了经济发展的支柱和领头地位，为什么？
因为出口受产业外流和需求下滑的影响，难堪大用。中国不再是美国的第一大进口国，也失去了印度最大贸易伙伴的地位，可以预见，今年甚至未来的出口形势不容乐观。
房地产大家都清楚，房住不炒的定调不变，不可能有大机会。而地方债更是心知肚明，前两天爆出融资余额用光的消息，简单说就是各地城投借不到钱了，接下来各种展期、违约、暴雷会陆续发生，大家不要感到意外。
那帮人玩得实在太花了，什么结构化发债、未来收益权迭代抵押、土地性质变更、高评高贷、各种各样的影子银行，没法细说，杠杆率早已无法想象。
投资不行、出口拉胯、消费端“总体需求不足”。一边是企业端杠杆率飙升，1月新增信贷4.9万亿，其中企业就借了4.6万亿；另一边是居民储蓄规模创新高，1月新增存款6.87万亿，居民就占了6.2万亿，同比多增3.05万亿！
那么将钱从居民端输血至企业端，同时实现杠杆的逆向转移，就成为经济增长的关键。
但老百姓不愿意，或者不能再继续加杠杆，怎么办？好办。
提高企业的直接融资比例，也即到股市来融资，债权变股权，这就是全面注册制在当下这个时点，光速推出的根本原因。
用股民或基民的钱，帮助企业融资发展，同时控制住杠杆率。要知道债可是真要还钱的哦，还需要抵押物，而股权就是纸，什么叫股份有限责任公司？大家应该都懂吧。
其次，这回是一次性推出了165部制度文件，上交所、深交所、北交所、新三板、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会同步发布实施。
说明准备工作早已完成，就等一声令下，全面铺开。以后主板也不对盈利做硬性要求了，包括使用VIE架构的中概股、红筹股，都可以回A股重新上市，筹码数量将急剧膨胀。
当然，注册制并非毫无限制，比如欺诈发行的话，证监会将责令发行人回购股票；创业板上市估值不得低于50亿、且最近一年的营业收入不低于3亿，不是一家公司随便写个ppt就能跑来圈钱的。
第三，从交易层面来看，主板新股不再做估值约束，完全市场化定价，上市首日没有涨跌幅限制，之后还是10cm，定价效率大幅提升。
这意味着以后再也不能无脑打新，因为估值在IPO询价阶段很可能一步到胃，打新红利将成为历史。
主板股票10个交易日涨幅达到100%，或者30个交易日达到200%，就被停牌，这对短线投机是一种抑制，有利于降低市场的波动性。
7板对应95%的涨幅，如果没人去顶第8板，那7板还会有人顶吗？短线生态将发生变化，大家多注意。
主板同样引入“价格笼子”机制，即报价不得超过市价的±2%，否则为废单。
以后拼速度，散户根本不是量化机器人的对手，人家可以在几百毫秒内连续加价报单封涨停，而散户却无法直接挂涨停抢筹：等你填好价格和数量，点击买入按钮，交易软件把指令发给券商，券商处理后再把指令发到交易所去排队，估计早就成废单了。
卖出同理，无法直接按跌停板抢跑。
但开市前的集合竞价不受此限制，所以还会看到一字板的股票，无论涨跌停。
最后，注册制已经炒过好几次，现在预期兑现，而且进一步提升了A股作为融资市的角色，根本谈不上利好，最多算中性，尤其是券商，当心利好落地高开低走的局面，一定别急着往里冲。
长期利好经营稳定、护城河高的蓝筹白马、行业龙头，这些才是真正稀缺的好企业。
对所谓的“壳资源”、次新股、绩差小盘股，算利空。随着筹码数量的增加，以后A股将逐渐两极分化，仙股越来越多，每天成交额几万块，直至无人问津、市值退市。
当然，概念该炒还是会炒，毕竟股票是对未来预期的定价，只要故事新、有噱头，注册制不影响炒作的底层逻辑。
回归本质，回归价值，回归常识，放弃暴富的幻想，力争把握住时代发展的红利！
莫道谗言如浪深，莫言迁客似沙沉。
千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金。
适应新常态，与诸君共勉。
全文完。
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