1)东鹏饮料主业聚焦能量饮料业务,2009年推出瓶装包装打开市场,2013年确立全国化战略,2021年正式登陆上交所上市,品牌影响力进一步提升;
2)据欧睿国际统计,能量饮料是软饮料第5大品类,2015-2020年零售规模年均增长9.2%,增速位居软饮第2位;3)公司通过降价、促销等强化价格优势,与红牛等竞品相比,产品性价比更高,易被蓝领工人、学生等主力消费群体接受,500ml金瓶快速放量;
5)公司2017年下半年推出500ml金瓶,2018年逐步推广至全国,填补了市场大容量产品缺口。
①今年,拥有医院资源的上市公司日渐获得市场认可,信邦制药旗下有7家医院,其中贵州肿瘤医院更是是省内唯一的三甲肿瘤专科医院,拥有开放床位1345张,2020年公司医疗服务营业收入19.68亿元,其中肿瘤医院贡献10.53亿元;
②公司目前正在推进非公开发行股票3.6亿股,发行完成后董事长安怀略及其一致行动人将成为公司的实际控制人,天风证券杨松认为公司经营权和所有权将得到统一,有助于提升公司经营效率;③公司医药流通和医药制造业务稳健增长,杨松认为公司在贵州省内规模优势明显,两块业务稳健增长的同时,还能够与医疗服务板块产生协同效应;
④杨松预计公司2021-23年实现营业收入至69.67/82.26/96.40亿元,归母净利润为2.78/3.40/4.27亿元,采用分布估值法,给予公司合理市值为276亿元(中午收盘市值为180亿元);⑤风险因素:政策和行业变化的风险;医疗服务业绩不及预期的风险;医疗事故风险;医药流通和医药制造业绩不及预期风险。
1)公司现有采血管产能5亿支,实验检测及其他项目产能7500吨,募投项目落地有望实现产能翻倍,为公司业绩的高增长提供充足保障;
2)模具是医疗耗材产品的核心技术支撑,模具生产的核心在于结构设计和精密加工的全过程管控,企业需要长期实践和大规模生产才能掌握;3)封闭IVD体系依赖定制化耗材以匹配设备,耗材供应商需与IVD企业前期共同培育产品;
4)药包材+药品联合审评,有望带动中长期持续快速增长。