压制股价因素逐渐消除，继续看好证券板块投资价值
任雨潇
2021-11-14 23:07:32
【广发非银陈福团队】压制股价因素逐渐消除，继续看好证券板块投资价值碳减排支持工具和房地产行业托底政策陆续推出，压制股价的因素逐渐消除，未来1-2个月，稳增长政策有望出台，跨年行情有望展开，建议配置业绩与股价大幅背离的券商板块。一是交易环境改善。碳减排支持工具落地，通过“先贷后借”方式将投放上万亿元的基础货币，社会流动性将得以改善；房地产行业陆续释放托底信号，将改善金融机构的资产质量。未来1-2月，稳增长政策有望出台，推动社融增速回升，券商迎来交易窗口。二是监管环境有利。北交所开市将拓宽经纪和投行业务收入，全市场注册制稳步推进将激发市场活力；共同富裕主题下，金融机构ROE有望提升；对自媒体和网络大V的监管有助于降低持牌机构的运营成本。三是长坡厚雪的财富管理逻辑再度强化。近期股市表现不佳，但成交量仍高达万亿，是房住不炒、资管新规下中产储蓄者向中产投资者转变的写照。公募基金新发在短暂遇冷后再度活跃，财富管理优势券商的估值性价比再度彰显。因此，我们看好证券板块的投资机会。继续首推基本面改善显著的财富管理优势券商；以及中信、东财、中金H、华泰等。维持保险板块反弹观点。短期寿险保费因四季度的低基数而有所回暖，叠加当前极低的估值和受益资产质量改善，板块有望迎来反弹，但行业拐点仍需等待。财险则已现车险保费正增长，综合成本率也基本见顶，推荐中国财险。欢迎交流：陈福/刘淇/陈卉/陈韵杨/陈思宇
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