1、事件驱动: 工信部今年1月公开征求对《稀土管理条例(征求意见稿)》的意见，提出国家对稀土开采、稀土冶炼分离实行总量指标管理，实行相关战略储备。7月7日工业和信息化系统产业政策与法规工作视频会议在京召开，工信部副部长王江平表示，着力保障产业链供应链安全稳定，推动《稀土条例》尽快出台。

2、行业目前普遍状态。我国高性能稀土永磁材料因供给较少，产能集中度不高，许多优秀企业都在积极扩充产能。拿金力永磁为例，20年公司IPO募投新建年产1300吨高性能磁钢项目和生产线自动化升级改造项目。随后又定增实施年产3000吨新能源汽车及3C领域高端磁材项目。此外公司还投资5.75亿元在包头建设高性能稀土永磁材料基地，如此激进扩张彰显了高性能磁材市场前景。但是行业目前普遍也面临一些问题：产业结构失衡、矿权问题突出、销售渠道不够、高端产能利用不足，这些问题在政策持续关注下，可陆续得到解决。

3、高性能稀土磁材是清洁能源和节能环保领域必不可少的核心材料。稀土磁材有助于降低各类电机的耗电量，下游应用领域包括新能源汽车、风电、消费电子等各种节能领域。而随着这些领域持续高成长，供需缺口也在持续放大，近年钕铁硼需求年均复合增长率达到12.3%，国内稀土市场部分价格也在持续走高。

4、供给与下游具体应用领域需求度。经过17年到20年产能爬坡和去库存，供给端稀土配额稳步提升，供给结构得到优化。短中期来看，新能效标准下钕铁硼应用在变频空调上得到持续提升，2022年空调用磁材年化增速有望超过60%。长期看，新能源汽车对于高性能钕铁硼需求到2025年可超过6万吨。伴随消费电子企稳，龙头磁材厂持续扩张，需求带来轻重稀土价格联动上涨，产业链毛利率水平也有望回归到高水平。

5、稀土永磁增长前景。稀土磁材(钕铁硼)是稀土下游需求占比最大且成长性最好的材料，也是电动车驱动电机核心功能材料，未来电动车需求的加速增长有望驱动稀土上游镨钕供需迎来转折点，迎来供需结构优化和估值提升。此外8月份是磁材的传统旺季，下游积极备货，稀土价格有望上行。长期来看，随着中美竞争加剧，稀土作为战略性资源也愈发得到重视，前景十分广阔。

相关标的：惠城环保、横店东磁、北方稀土等

（部分资料来自中金公司、天风证券研报）（来自韭菜公社jiucaigongshe.com）