持续推荐科美诊断：第四代光激发光优势明确，适合小分子检测，高精度&低成本有望在DR­Gs中实现进口替代；23年疫后IVD需求加速恢复，叠加公司设备处于放量期，业绩有望加速，2023-2024年两年净利润CA­GR近50%，建议重点关注【派点请重点支持东吴医药朱国广/周新明团队】

第四代光激发光优势明确，小而美公司业绩放量在即：公司主要产品为基于光激化学发光的 Li­CA 系列和基于酶促免疫的CC系列诊断试剂及仪器；其中Li­CA系列为主打产品，已上市Li­CA500/800/Sm­a­rt等多款仪器，覆盖各类医院。公司在传染病等优势领域的基础上，依托光激方法学对小分子检测高精度的优势，加速产品线拓展，目前已有66项产品注册证，基本覆盖高频检测项目。随着公司Li­CA系列完成对CC系列的替换，入院设备持续放量，我们认为公司业绩将进入快车道，预计2023-2024年净利润CA­GR近50%。

发光检测空间大，公司有望实现真正进口替代：我国发光市场规模有望在2025年达634亿元，2019-2025年CA­GR为19.2%，仍保持快速增长。目前我国76%的市场被罗雅贝西等外资占据，随着DRG/DIP等控费政策推进，检验科将回归优质且高性价比的检测项目。而公司作为第四代发光技术企业，在小分子和传染病领域一流的检测精度、高效的均相检测、低成本等多优势，帮助医疗机构降本增效，将在进口替代浪潮中占到先机，实现对跨国巨头真正的替代。

第四代发光技术，纳米高分子微球+均相反应，检测质量高速度快：公司自主研发的光激化学发光Li­CA平台为第四代化学发光，对比传统发光方法学，采用独创的纳米级微球，反应迅速且充分，在检测精度、灵敏度、特异性等方面具备独特优势，尤其是在激素等小分子检测领域。且光激发光为均相检测，无需清洗过程，避免了结合状态标记物被洗脱而造成检测误差，且检测速度更快，通量高，无需清洗液等耗材，成本更低。

盈利预测与投资评级：我们预计2022-2024年归母净利润分别为1.52/2.21/3.15亿元，2022-2024年P/E估值分别为36/25/17X；基于公司1）Li­CA平台装机加速，2）DR­Gs等政策推进进口替代，3）光激发光技术优势明确；保持推荐

风险提示：集采风险、装机不及预期、研发不及预期等。