【浙商电新张雷】光伏行业周观点：产业链博弈要素切换，把握定价权环节
夜长梦山
2023-03-13 18:35:49
【浙商电新张雷】光伏行业周观点：产业链博弈要素切换，把握定价权环节
【硅料重启下行通道，产业链瓶颈向硅片环节转移】随着产能大规模释放，叠加现货库存累积，硅料环节逐步走向过剩。根据PV InfoLink，本周新一轮硅料采买均价已降至224元/kg，环比下跌2.6%，个别二三线小厂签单价格开始跌破200元/kg。光伏主产业链矛盾有望从硅料供给和终端需求的主要矛盾转换成光伏硅片产出和终端需求的主要矛盾。
【高品质石英砂紧缺限制产出，硅片环节成本梯度拉大】海外高品质石英砂确定性紧缺导致光伏硅片环节有效产出受限，产业链定价能力持续提升。由于内层砂国产替代效果不理想，低品质石英坩埚使用寿命大幅缩短，拉晶单产显著降低，同时影响硅片企业产能爬坡及产品品质。拥有高品质石英坩埚保供能力的硅片企业非硅成本及产品品质优势显著，有望持续受益。
在硅料价格下行周期，能够掌握定价权的环节有望受益：
（1）确定性紧缺的石英砂和石英坩埚环节有望量利齐升，推荐欧晶科技、石英股份等；
（2）CR2提升的硅片龙头有望进一步拉开盈利优势，推荐TCL中环；
（3）品牌和渠道壁垒高的组件龙头有望获取超额盈利，推荐隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源等；
（4）量增利稳的辅材环节确定性高，推荐福斯特、赛伍技术、海优新材、宇邦新材、通灵股份、聚和材料、帝科股份等。
风险提示：光伏装机需求不及预期；供应链出现供给瓶颈。
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