1、公司依托新疆地区丰富的煤炭、原盐、石灰石等自然资源，通过不断优化管理理念和完善产业生态圈，发展成为拥有氯碱化工、纺织工业与供应链贸易三大业务板块，主营聚氯乙烯树脂（PVC）、离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱四大产品，配套热电、兰炭、电石、电石渣制水泥、棉浆粕等循环经济产业链，同时围绕产业链开展现代贸易、现代物流、供应链管理的绿色化工智能制造生产企业。目前拥有153万吨PVC产能，稳居全国第一;拥有完整的煤炭一热电一氯碱化工—粘胶纤维一粘胶纱上下游一体化的循环经济产业链条。

2、发布业绩修正公告，4季度业绩提升

2021年1月15日晚，公司发布2020年度业绩预告修正公告，将2020年预计归母净利润由亏损5.5亿元-3.8 亿元（同比下降 260.33%-210.75%）修正至盈利1亿元-1.5亿元（同比下降56.28%-70.85%）。2020Q4 单季度净利润预计为5.46亿元-5.96亿元，同比增加6.09亿-6.59亿元，环比增加6.86亿-7.36亿元。本次业绩修正的原因主要是2020年四季度公司主要产品聚氯乙烯、粘胶纤维销售价格上涨所致。据百川，PVC、粘胶短纤、烧碱2020Q4价格较2020年前三季度均价变动分别为22.3%、14.3%、-0.28%；目前价格较2020年均价/2020全年均价较2019年变动分别7.36%/-1.74%、39.4%/-21.0%、2.03%/-37.8%。2020Q4电石法PVC、粘胶短纤价差较2020年前三季度分别增长14.9%、43.9%，盈利能力提升。

3、粘胶短纤进入景气上行周期

根据公司公告，伴随新冠疫苗在全球范围内的有序推进，加上美国财政刺激政策的稳步落地，原油需求有望逐步恢复，原油价格也有望得到支撑，下游纺织等民生行业的需求量及全球贸易也将随之恢复，公司目前粘胶短纤产能73万吨，位居国内前三。粘胶短纤在经历了3年多的下行周期后，于2020年下半年进入景气上行周期，随着国内疫情得到控制，下游纺织服装行业恢复，粘胶短纤需求增加；供给端，行业扩产结束，落后产能逐步淘汰，行业格局从供过于求逐步转为供不应求；成本端，粘胶用原材料溶解浆价格处于上行走势，支撑了粘胶短纤的上涨。此外，粘胶短纤与棉花互为替代品，当前棉花库存位于历史低位，棉花价格的上涨也将带动粘胶替代需求的提升。以公司公告的73万吨粘胶纤维产能计算，若粘胶短纤上涨1000元，公司利润将分别增厚4.8亿元。

4、PVC淡季略有回落，一体化企业盈利较好

公司为国内PVC行业绝对龙头，PVC价格在2020年12月中旬达到了8900元/吨，近期由于进入需求淡季，价格回落到7000元/吨左右，当前价格下，外购电石企业盈利已经比较单薄，而对于公司这样的电石一体化企业，单吨盈利仍然较为丰厚。长期来看，PVC下游需求稳定，供给端华东外购电石企业仍有望逐步退出，公司具有产业一体化优势和规模优势，成本优势明显，盈利能力长期稳定。此外，随着天雨煤化500万吨/年煤分质清洁高效综合利用项目逐步投产，PVC产业链将延伸至上游兰炭，整体盈利能力将进一步增强。以公司公告的183万吨PVC树脂、若PVC上涨1000元，公司利润将分别增厚12.1亿元。

5、剥离与氯碱化工关联底低的贸易业务，进一步聚焦化工主业

公司拟将全资子公司上海中泰多经国际贸易有限责任公司60%的股权出售给控股股东中泰集团，剥离旗下与氯碱化工主业关联度低的贸易业务，有利于降低国际及国内宏观环境影响下的贸易业务风险，进一步聚焦氯碱化工领域，维护公司持续盈利能力。（部分资料来自招商证券、安信证券、光大证券研报）