1、中国、欧盟合力推动能源革命

习总书记在第七十五届联合国大会发表讲话，提出将提高我国减排贡献力度，力争2030年前二氧化碳排放达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。欧盟有多国提议“2050前实现碳中和”写入法律。

中国、欧盟拥抱碳中和，将推动以清洁能源为核心的本轮能源革命加速。特别在中国，目前火电占二氧化碳排放比重近50%，这对新能源车、光伏、风电行业是巨大的机会。

 

2、新能源发电将从增量进入存量

全球看，最近几年新增能源需求近一半来自电力，而新增电力装机中光伏接近45%，加上风电接近65%，光/风已成新增电力主力军，而按照这个战略部署，光伏风电会提前从新增进入存量替代。

如上，2030国内发电量占比约50%多，较2019下降20个百分点，大部分将被光/风替代。预计2030年风电+光伏发电量占比可能会在25%左右，若十四五清洁能源占比18%，对应2021-2025间光伏与风电装机中枢分别为70-80、30-40GW，则2026-2030年光伏与风电年均装机中枢可能分别为130-150GW、50-60GW。

 

3、光伏：长期空间广阔

光伏产业格局清晰，除单晶替代多晶的最后一战，大的变化是集中度在快速提升。下半年，光伏板块总体经营会更好；展望明年，一体化企业利润有支撑，而硅料、玻璃业绩确定性也很高。

另外要注意，今明年国内基本实现平价摆脱补贴依赖，而2019年开始主流组件公司都实现了较强的自由现金流，这是接近质变的进步。

 

4、风电：预期差较大

市场对风电行业关注度低，担心本轮抢装后新增装机断崖式下降。该规划下，十四五国内风电年均装机有望30GW以上，十四五期间装机规模基本年年抢装。风机产业大头是服务国内市场，这个对风电产业链影响大，风电主流企业2021年估值基本在10倍上下。

 

5、投资建议：光伏板块下半年经营大面积加速，长期空间广阔；今日大调整，可能主要是股指资金博弈，长期看好，建议加仓。

光伏推荐：隆基股份、通威股份、晶澳科技、特变电工、福斯特、爱旭股份、阳光电源、东方日升、赛伍技术、中环、大全（美股）、信义光能莱特玻璃（港股）、迈为股份/捷佳伟创（机械）。

风电关注：泰胜、明阳、东方电缆、金风。