机械：本周推荐标的有一定幅度的回调，回调力度最大的是浙江鼎力，跟美国对高空作业平台调查反倾销有关，即使最坏的情况一年后反倾销落地，公司也有希望能把征税压到最低，另外还能把一些没有核心竞争力的中国企业屏蔽在北美市场外，可能会有利于行业格局的提升。制造业费用改革会增加当期费用，基本上在10%上下，反映的是更重视研发，属于板块性利好。推荐第一条线是在国内已经实现国产替代现在走向全球的产业，一是工程机械二是工具五金，三一中联徐工巨星科技；第二条线是半导体设备、通用自动化设备、光伏锂电设备。

军工：国防预算增长6.8%，符合预期，去年增长6.6%，十四五期间预计国防预算复合增长在7-7.5%之间。从需求端来看，实战化训练不断加强，去年以来不断出台规章制度保证装备需求；从供给端来看，上中下游都在大幅扩产，过去三到五年都没有这样的情况出现，预示着军工行业景气上行是有持续性的，未来五年确定性都很强。推荐：沈飞、航发动力、中直股份、航发控制、湘电股份、光威复材、宏达电子。

电新：光伏从基本面上看硅料和硅片仍然很好，现在组件价格已经开始小幅上涨了，玻璃价格恢复理性，出口欧美的运费开始回调。市场对颗粒硅的关注度提升很多，目前颗粒硅还不足以对西门子法形成替代。继续关注大尺寸对效率的增益，坚定推荐异质结。电动车从基本面上看全年高增有信心，持续看好电池和材料的龙头企业，动力电池推荐亿纬锂能，公司从今年开始开启高增长；材料推荐恩捷股份、璞泰来、中科电气。

汽车：乘用车板块回调是因为前期机构抱团，一月份数据在销售情况上有一定压力，二月份批发端同比不错，但跟19年相比恢复情况有限，更应该关注国内自主品牌的品牌力和市占率提升，首推吉利和长安。零部件方面竞争格局不稳定，表现一般，建议一季报前加仓出口产业链企业。商用车的轻卡后续还有机会。

建材：回调一方面是玻璃玻纤龙头企业前期涨幅比较大，机构可能有部分减仓，另一方面市场对碳中和题材关注，建材很多企业是高耗能的状态，我们认为对行业龙头是利好。维持之前对行业的观点，春季关注周期品涨价，首推水泥，价格环比持平，同比低了17元单吨水平，库存比去年同期低了10pct，判断今年出货率跟19年相似，当时从三月的第三周开始出货率回升到80%以上，后续看好水泥价格上涨。弹性标的上峰水泥，稳健标的海螺水泥。玻璃价格快速回升，首推旗滨集团，32亿利润12倍估值。玻纤全年均价同比会有大幅提升，巨石740亿市值下估值在比较正常状态，继续重点推荐。

电动工具：工具行业空间4500亿，增速5%。电动工具需求占70%，需求主要在欧美地区，终端需求旺盛，北美商超库存处于低位，疫情下国内企业的供应链稳定，无绳化趋势和跨境电商渠道促进龙头公司市占率提高。推荐巨星科技、创科实业和山东威达。

亿纬锂能：三元软包21年底产能达9GWh，同比增长150-200%，客户新增起亚和小鹏。方形磷酸铁锂年底产能达6Gwh，同比翻番。小型电池增速50%左右。48V电池在减排和对智能化的支持能力方面有优势，是公司未来的增长点。新公告的HEV项目明年投产，预计能带来30亿收入。参股思摩尔带来的利润增量大约8-9亿。公司21-22年估值52，39倍。

吉利汽车：自主品牌未来的品牌力和市占率都会提升，吉利下属的领克品牌是15-20万区间唯一月销超2万的自主品牌。随着新车型陆续上市和模块化平台的推出，采用大尺寸车型打中尺寸价格的战略，市占率会进一步提升。模块化平台放量后，和沃尔沃集体采购，成本有所下降，未来两年进入盈利周期。今年利润估计在110-120亿，对应20倍估值，随着智能化和电动化的推进，估值有上升的可能。

上海天洋：将热熔胶技术运用在墙布上，生产研发了4层的墙布产品，环保性能好，可以快速换新，覆盖墙体原本的问题。墙布行业每年产量增速50%，渗透率达10-15%，行业及其分散，上海天洋具备成为未来龙头的特征。定增项目预期今年通过，保利和碧桂园成立的基金也投资了公司的子公司，公司会走这些公司的物业渠道去扩张。今年墙布收入有5-6倍的增长，1、2月由于是淡季，发货量环比略有下降，但同比大幅提升。

湘电股份：定增完成发行。对风能业务进行剥离，聚焦军工的电机电控业务，订单和业绩都是同期最好。预计年报发布后摘星摘帽。相关技术在国内是唯一的，民用和军用领域应用前景广阔。