【主要观点】
①疫情展望：或成“持久战”，检测需求常态化
奥密克戎变种免疫逃逸能力突出，引发本轮海外疫情高潮。全球的庞大感染人群基数背景下，很难认为奥密克戎会成为最后一个“超级变种”（例如学术界已呼吁为奥密克戎BA.2毒株单独命名），预计抗疫将成为周期性“持久战”，考虑到其具有较强的免疫逃逸能力及严重且多样的后遗症，新冠检测产品的需求将随着疫情形势而常态化。

②抗原自测：从“配角”到“主角”
随着海外疫情持续蔓延，分子检测承载能力开始严重不足，检测需求溢出下海外开始积极推广新冠抗原自检产品。从未来替代竞品来看，或在新冠-流感联检、简化取样步骤等方面进行创新，但预计从方法学角度不需专业疫情、应用场景角度居家自测的基础不会动摇，抗原自检产品有望成为海外长期主流检测工具。

③海外市场：把握供需双方“六大要素”
如何评价海外市场优劣及国内厂商受益程度？我们建议把握供需双方“六大要素”。需求方看，第一是政策，例如获批进度，政府采购等；第二是疫情严重程度，疫情爆发期间更易出现医疗资源挤兑；第三是支付能力，玩家会自发选择盈利性最好的市场。供给方看，第一是海外渠道，有助于加速获批及销售；第二是产能，较高者在“红利期”收益更大；第三是产品质量，灵敏度、特异性存在缺陷的产品势必提前退场。

④国内市场：香港疫情催化，或将逐步打开
近期香港爆发严重疫情，新冠抗原自检产品得到应用，或将催化国内加快同类产品的注册审批及应用。与现行的核酸检测相比，一方面抗原自测可节约核酸检测的仪器、场地、人工等成本；另一方面有助于为新冠检测分级、分流，避免统一采用核酸造成的医疗资源浪费并缓解集中检测需求场景下的检验资源紧张。推广节奏上，我们认为国内防疫政策较为谨慎，在应用上或存在一段时间的过渡期，但在放开审批及部分场景、群体检测中率先应用或将有望得到突破。

建议关注：东方生物、安旭生物、亚辉龙、奥泰生物、热景生物、万孚生物、明德生物等

风险提示：海外后续订单风险、市场竞争风险、汇兑风险、产品质量风险、国内市场开放低于预期风险等。