华工科技高管调研要点230407-韭研公社

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华工科技高管调研要点230407

修仙小锦鲤

航行五百年的公社达人

2023-04-07 13:08:09

上午开了一上午的会，也没来得及整理盘前消息，非常抱歉！

华工科技是一个非常不错的标的，

光模块：

1）18年开始进军数通市场，近期向微软、英伟达等全球知名客户出货100~800G产品。

2）硅光技术行业领先，去年量产硅光800G，在未来的1.6T、3.2T产品上更有优势。

3）全球首发400G相干产品，预计25年ShΙ场规模超50亿美金。

4）参股并实控云岭光电，国内领先的光芯片厂，25G以下80%自产，25~100G已开始导入。

传感：公司温度传感器业务世界第一，全球市占率70%，今年预计50%以上增长。温湿度、阳光、雨量、压力、PM2.5等几合一产品需求爆发，预计300%增长。3月16日新厂房封顶，产能瓶颈完全解除，保障后续几年高速增长。

激光加工：围绕汽车领域，好几款产品做到全球第一。在半导体、汽车扁线电机等领域也在不断拓展应用。

成立中央研究院，与国内龙头科技公司合作，在储能、智能网联车等领域有多款产品培育中。

摘录自我之前的文章《光芯片/模块行业专家交流会》光芯片/模块行业专家交流会

Q：云岭光电等和源杰的差距有多大？

A：国内市场，普遍来看大家的产品规格在 2.5G，10G。2.5G 的国产化率达到 90%+，国外厂商退出了。10G 产品国产化率 80%，只有少部分像 10G EML 这些规格还有住友、三菱等厂商。今年源杰 10G EML 1557nm 的激光器已经在华为批量供货，也是把住友第一供应商的地位打下来了。

10G、25G 这两个主要规格上，源杰是国内第一名，包括销售额、销售量。

2.5G 领域还有很多厂商如云顶光电、仕佳光子，源杰在低速低端的领域并不具有绝对优势，还是走高速高端的路线。云岭光电更多受华工科技投资，大量供华工科技，在其他客户相较源杰就差很多。

源杰接受华为和旭创的投资，华为是电信市场的老大，旭创是数通市场的老大，客户资源是非常好的。

Q：华工科技的 800G 硅光模块、相干光模块，海外订单情况？

A：华工科技 22Q3 送样了 800G 硅光方案，在海外的潜在客户是微软。

目前大家关注 800G 方案，将来 800G 确实是一个主力的产品型号，光模块速率迭代的大节点，很多客户都会集中在 800G 这块有大量采购。华工科技之前主要市场在国内，这一波看点在海外市场的拓展。

目前华工 800G 系列产品的验证，微软这边都是在积极进行性能方面验证，没有看到任何问题，以及会影响到导入的负面信息。在微软这块面临竞争，有蛮多的供应商都在微软这竞争，能不能拿下，拿多少份额还需要观察几个月。

海外相干光模块，旭创是有一定份额的。华工的相干光还在导入阶段，还没有进入大规模供货阶段。

Q：华工未来空间展望？

A：华工正源。光通信这块，整体综合实力，全球前十名，57 亿的营收。销售规模非常大。前期 90%+的销售都是集中在国内，阿里，字节头条，都有很好的份额。凭借比较大的产能，加上性价比优势，在国内市场取得龙头地位。新易盛、旭创，在国内竞争，和华工科技比没有任何优势可研。目前华工科技相对来说在海外市场起步相对较晚，过去主要在国内。

现在开始进入到数通市场，增长潜力可以参照新易盛在 2018 年进入数通市场的情况，18 年前新易盛做电信市场，最大客户是中兴通讯，营收 7,8 个亿，2019 年进入数通市场，拿下亚马逊之后，短短三四年，四年营收增长四倍。

从实力上来讲，整个产业链的垂直整合，华工科技和云顶光电都有很强的合作关系，自有的芯片，比新易盛更强。但海外这块还没有真正的拓展，目前华工科技正在大力扩展海外渠道，一旦能够拿下微软，800G 和相干产品发货的话，后续的增长空间是非常大的。

旭创已经达到 100 亿营收，华工科技综合实力并不差。