新签美国大订单，有望为今明两年带来约31亿增量收入，良好的订单储备是公司未来高增速的基石【东吴医药朱国广团队】凯莱英（002821）重大合同点评

 

事件：公司全资子公司Asymchem,Inc.和吉林凯莱英与美国大型药企签订新一批供货合同，截至目前该产品的CDMO服务累计合同金额达到4.8亿美元，新合同目前已生效；将给公司今明两年收入带来积极影响。

 

新签大额合同，有望公司今明两年提供31亿收入。公司与该美国客户签署合同累计金额约合人民币30.7亿元，合同供货周期为2021-2022年，合同累计金额约占公司2020年总收入的97%。该订单将给公司收入带来巨大增量，预计可给2020-2022年公司总收入带来40.52%的年复合增速。公司与美国大药企签署订单说明公司连续生产等技术和供货能力受到国际认可，持续加强公司国际影响力，为未来业绩提供保障。

 

产能加速释放，匹配快速增长的订单。截至2021H1，公司以天津为中心，在辽宁阜新、吉林敦化、上海金山等地区建立了多个小分子、大分子研发生产基地，反应釜体积近3000立方米。同时公司预计下半年将在天津、敦化等地区释放产能1390立方米，按照敦化、镇江基地的工程计划进度，预计将于2022年新增产能1500立方米。新产能投产以及连续化反应等技术的应用，帮助公司提高交付能力，支撑未来业绩进一步释放。

 【盈利预测与投资评级】我们暂时不调整盈利预期，预计公司2021-2023年归母净利润为9.63/13.12/17.31亿元，当前市值对应2021-2023年PE分别为106/78/59倍，维持“买入”评级。

风险提示：订单交付不及预期，汇兑损益风险等

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联系人：朱国广/周新明/郑丁源