鸿蒙操作系统是一款面向下一个万物互联时代的全场景分布式操作系统，其“微内核”的模块化设计思路使操作系统可以按需裁剪，灵活适应不同物联网设备的需求；

新玩法：鸿蒙OS跨终端无缝切换，一次开发多终端部署。鸿蒙OS 2.0目前内核子系统包括Linux、LiteOS，利好通用MCU和SoC厂商，兼容Arm、RISC-V和RTOS的广泛生态。

国君认为鸿蒙生态的崛起将引导国产软硬件厂商发展壮大，关注与鸿蒙生态具有业务合作关系的生态厂商，主要包括，

1）鸿蒙系统开发合作伙伴：中国软件国际、中科创达，

受益标的：润和软件、诚迈科技、中国软件等；

2）鸿蒙系统软硬件生态厂商：科大讯飞、金山办公、中国长城，

受益标的：常山北明、北信源、易联众、拓维信息、科蓝软件等。

国泰君安-计算机行业周报：鸿蒙即将发布，国产软硬件景气度提升

华为捐赠鸿蒙核心基础架构，鸿蒙生态有望加速推进。目前，华为已经把鸿蒙系统最核心的基础架构部分（OpenHarmony）捐赠给了国家工信部旗下的“开放原子开源基金会”，各个公司可以平等地从该机构获得相关代码，根据自己业务的需求来做产品，国海电子认为，操作系统能否成功的关键在于应用生态，因此得到物联网终端厂商的支持十分关键，通过对基础架构的开源，叠加国家政策的大力支持，鸿蒙系统终端厂商的导入有望加速。当前半导体缺货持续且短期难见拐点，缺货大背景下，受益方主要为：

（1）晶圆代工厂或者IDM，缺货背景下产能为王，重点公司：中芯国际、华虹半导体等；

（2）功率器件龙头，功率器件很多公司采用IDM模式，芯片紧缺加速国产化进程，下游需求持续向好，重点公司：斯达半导、华润微、捷捷微电、新洁能等；

（3）具备核心竞争力的大IC设计公司，能够获取更多产能，抬升市场份额，重点公司：卓胜微、韦尔股份、北京君正、圣邦股份、思瑞浦等；

（4）半导体设备和材料，设备和材料是半导体产业发展基石，将受益半导体产能持续扩张成长，重点公司：华峰测控、雅克科技、北方华创、中微公司等；

国海证券-电子行业周报：鸿蒙出击，万物互联

鸿蒙作为万物互联物物联网系统，为实现跨终端的协同工作和数据同步，从通信视角看智能终端首先要“联网”，未来IoT连接数必将加速。

2021H1为通信行业近10年的低点，站在这历史罕有时刻，国盛从3个角度分析，对于2021H2不妨乐观点。

1、通信行业目前处于何状态？

低预期、低持仓、低估值，反转可期。复盘20H2-21H1，通信板块整体处于低谷，21Q1基金持仓仅为0.4%，创近10年最低；当前板块PE（TTM）34X，在近10年PE 28X-95X的估值区间中接近底部。究其原因：

（1）通信行业景气度和运营商的资本开支和集采节奏相关，自20H2集采放缓，21H1暂未出现明显提速；

（2）通信公司大部分处于中游制造，因为上游原材料涨价和芯片缺货，加深了市场对于中短期业绩的担忧。

国盛认为：

（1）21H1虽5G集采放缓，但21H2有望迎来复苏，带动产业链公司业绩回暖，5月起通信板块的上涨已体现市场对于下半年5G建设提速的预期。

（2）下游应用亮点不断。物联网从量变逐步转向质变，网联化、智联化的趋势加速物联网模组/平台、智能控制器公司业绩持续爆发，成为新主线。

（3）伴随5G、物联网、AI等应用拓展，巩固市场对流量持续增长的信心，有望带动运营商、云计算相关公司业绩、估值双升。

2、缺芯、原材料涨价背景下，哪些公司有望突围？

我们主要选取了原材料/营业成本、原材料/库存两个指标横纵向比较各公司的库存水位，辅助判断各公司应对原材料涨价的抗压能力。另一方面，原材料涨价对于毛利、净利的影响还要考虑到各公司商业模式及对产业链上下游的议价能力和经营策略。

从原材料/营业成本、原材料/库存指标来看：主设备的中兴通讯，物联网模组中的移远通信、广和通、美格智能，智能控制器的拓邦股份，光通信的新易盛、中际旭创等储备提升明显，有利于公司应对2021年原材料涨价风险。从成本转移能力来看：云视讯和覆铜板较优，代表公司亿联网络、华正新材。

3、21H2哪些主线可期？

物联网、光通信、绿色通信、卫星互联网有望成为长期主线，把握高景气赛道的好公司。

核心标的：广和通、移远通信、拓邦股份、和而泰、新易盛、天孚通信、亿联网络、中兴通讯、英维克等。

重点标的：

（1）物联网：涂鸦智能（美股）、移远通信、广和通、美格智能；

（2）控制器：拓邦股份、和而泰；

（3）光通信：新易盛、中际旭创、天孚通信；

（4）云视讯：亿联网络、会畅通讯；

（5）运营商：中国移动、中国电信、中国联通；

（6）IDC：宝信软件、奥飞数据、光环新网、数据港；

（7）军工通信：七一二；

（8）绿色通信：英维克、佳力图、科华数据。

（9）通信基建：华正新材、中天科技；

（10）卫星通信导航：中国卫通、中国卫星、华测导航、海格通信；

（11）工业互联网：能科股份、佳讯飞鸿、运达科技等。

国盛证券-通信行业2021年中期投资策略：历史“三低”时刻，不妨乐观点