🔥🔥🔥【天风建筑鲍荣富】苏文电能22FY快报及23Q1预告点评：减值影响22年业绩，23Q1实现高增长 

[玫瑰]公司公告：1）22FY实现营收23.57亿元，同比+27.01%，实现归母净利润2.56亿元，同比-15.10%，扣非净利2.28亿元，同比-17.66%，22Q4实现营收8.55亿元，同比+29.15% 。2）23Q1归母净利7350-9150万元，同比增74%-117%，扣非净利7000-8800万元，同比增98%-149%。 

[玫瑰]2022年各季营收保持25%左右增速，主要系省外业务的顺利拓展和省内优质客户的持续开发。净利润承压主要系：1）2022年由于房地产行业下行压力加大等因素影响，收款周期变长，信用减值损失共计提8957万元，较21年同期增加5908万元；2）确认股份支付费用3735万元，较21年同期增加2450万元；两项合计12692万元，较21年同期增加8358万元。2023年1季度，公司加快项目结算，降本增效，归母净利展现较快增速。 

[玫瑰]公司资质已升级至行业/电力/送电工程甲级，后续电力工程业务范围有望进一步拓宽；与瑞浦兰钧在电芯、储能、综合能源业务进行合作，或通过采购瑞浦兰钧产品进一步打开当地市场，且瑞浦兰钧是青山实业在新能源领域进行投资布局的首家企业，后续苏文或与青山实业在新能源领域加深合作；22 年前 3 季度新签合同额 22.73 亿元（营收 1.5 倍），同比+101%，我们预计全年订单仍保持较快增速。公司在光伏和储能等领域拥有多项技术和专利储备，未来有望受益分布式光伏推广，电网改造、增量配网和运维市场机会，定增加码设备制造，EPCO 模式进一步夯实。公司订单充足，电力工程及新能源业务布局完备，持续看好中长期成长，维持公司 23-25 年 业 绩 预 测  4.5/5.9/7.3亿 元 ， 维持“买入”评级。