啤酒行业近况更新：澳麦关税谈判进展推进，行业成本有望迎来改善，利润弹性或持续释放
AI挖啊挖
2023-04-13 15:33:23
■事件：近日，澳大利亚外交部长黄英贤和澳贸易部长法瑞尔在新闻发布会上宣布，澳方现已暂停就中方对澳大麦征收“双反”关税一事向WTO提起的申诉，目前正在寻求与中方达成协议，双方谈判可能有助于澳大利亚大麦生产商更快地重返中国市场。
■就大麦进口价格变动情况而言，2021-2022年大麦国际价格持续走高，2021年1-12月中国大麦进口均价为284.9美元/吨，2022年1-10月中国大麦进口均价为346.74美元/吨。大麦作为啤酒生产主要原材料之一，在成本结构中占比约14%。若此次中澳大麦关税谈判成功，我们认为将会有效降低啤酒公司澳麦采购价格，解决原材料端麦芽成本压力，改善整体盈利空间。
■啤酒行业近期场景修复提振效果显著，销量表现加速景气。3月来看各公司销量增长维持2月高增趋势，表现持续亮眼，主要系一方面去年疫情影响整体淡季基数较低，另一方面也受旺季备货影响。啤酒行业淡季不淡，数据逐月验证催化板块表现，伴随天气转暖旺季到来，在即饮场景及高端娱乐渠道恢复下，各公司高端大单品领跑价增贡献有望加速显现，量价齐升逻辑有望持续演绎。
■长期来看行业高端化进程加速，伴随整体竞争格局持续优化，结构升级逻辑在供给端巨头的推动下持续强化，费用投入及产能效率持续改善，看好整体行业Beta性机会，四月金股推荐青岛啤酒，推荐重庆啤酒，关注华润啤酒、燕京啤酒和珠江啤酒。
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■啤酒行业近期场景修复提振效果显著，销量表现加速景气。3月来看各公司销量增长维持2月高增趋势，表现持续亮眼，主要系一方面去年疫情影响整体淡季基数较低，另一方面也受旺季备货影响。啤酒行业淡季不淡，数据逐月验证催化板块表现，伴随天气转暖旺季到来，在即饮场景及高端娱乐渠道恢复下，各公司高端大单品领跑价增贡献有望加速显现，量价齐升逻辑有望持续演绎。
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