【浙商家电丨闵繁皓】3月地产&社零数据点评 地产、社零上行，政策效果显现 1）住宅竣工面积修复，销售面积同比增速转正。地产方面，2023年1-3月住宅新开工面积/住宅竣工面积/住宅销售面积/住宅开发投资完成额分别同比-18%/+17%/+1%/-4%。2）社零方面，2023年3月社零/家电及音响耗材零售额分别同比+11%/-1%。家电修复的节奏预计慢于社零数据，预计随着消费复苏家电社零复苏可期。 地产景气度上行有望拉动后周期消费，利好家电板块 家电板块目前处于现实增强+预期上行的阶段。地产竣工数据持续修复利好于厨电、白电等家电产品需求复苏，从近期空调安装卡数据来看，家电消费修复的迹象已经显现。在地产边际复苏的下，销售数据的改善体现出中长期家电消费回暖的态势。 推荐标的 美的集团（12x）：经营压力缓解，把握一季报潜在超预期机会 海尔智家（13x）：把握业绩韧性，布局前期超跌机会 老板电器（12x）：估值处于低位，把握地产后周期弹性和持续修复 华帝股份（12x）：经营治理改善、渠道质量提升，地产弹性带动业绩超预期 风险提示 地产数据修复不及预期；行业竞争加剧等。 相关报告： 《空调行业专题：期待需求复苏，把握白马机遇》 链接：【浙商家电 | 闵繁皓】空调行业专题：期待需求复苏，把握白马机遇 《华帝股份深度：多维变革，华丽再现》 链接：【浙商家电 | 闵繁皓】华帝股份深度：多维变革，华丽再现 📞欢迎联系浙商家电团队：闵繁皓/张云添/文煊