转眼，2021年的交易日余额只剩最后4天，基金经理们的年度成绩单也即将出炉。

在今年结构性行情中，排名靠前的基金经理既不乏大家的“老朋友”，也不少今年涌现的“新面孔”。

回顾往年收益靠前的基金，不少往年的“冠军”基金经理摆脱“冠军魔咒”，在后续市场中跑出上佳的业绩，同样也有基金经理后续表现泯然众人。

盘点2021年收益率最高的基金，可以发现：

1，排名靠前的基金大多重仓新能源，排名靠前同时行业配置均衡的基金仅有刘畅畅管理的华安文体健康、丘栋荣管理的中庚小盘价值等寥寥几只。

2，今年排名靠前的基金经理呈现明显的“年轻化”，平均投资任职年限仅有3年，超过7年的上榜“老将”仅杨锐文一人。

3，今年的股基冠军——崔宸龙管理的前海开源公用事业，虽然重仓始终聚焦在新能源领域，但多有能源与汽车以及产业链上中下游间的切换。

4，去年的88只翻倍基中，今年仅有赵诣管理的农银汇理新能源主题和王睿、孙浩中管理的信诚新兴产业排名在前50内。

2021年：多基金重仓新能源，基金经理年轻化，仅杨锐文投资经验超7年 

2021年，市场从普涨过渡到结构性行情，上半年“锂光芯”角力赛跑精彩纷呈，下半年新能源及部分周期涨价行情再次领跑。

虽然全年指数波动幅度不大，从开年到12月24日收盘，上证指数仅上涨4.17%，沪深300下跌5.56%。

但从中信一级行业指数来看，煤炭指数上涨49.84%，电力设备及新能源上涨44.80%，有色金属上涨42.04%；12个行业涨幅超过10%，但也有8个行业指数收跌。

充满结构性机会的市场，正是主动权益型基金取得超额收益的绝佳舞台。

虽然相比去年近百只基金翻倍，今年“翻倍基”数量仅有2只，但相比-5.56%的沪深300指数，今年的普通股票型基金平均收益有6.39%，明显跑赢市场。

离开普涨的行情，今年的基金表现出与股票如出一辙的“结构性”——行业集中度较高。排名靠前的基金，第一大重仓行业多为电力设备及新能源，部分基金的第一大重仓行业基础化工、有色金属也多与新能源产业链中上游直接相关。

今年唯二的“翻倍基”——崔宸龙管理的前海开源公用事业、前海开源新经济在电力设备及新能源上的仓位超过42%，杨宇管理的长城行业轮动的第一大重仓占基金净值比也高达54%。另一位重仓军工的基金经理李彦，其管理的华夏兴和持仓中军工占比更是高达92.5%。

结构性行情使然，行业配置均衡的基金难以在今年崭露头角。

上述排名前50的基金中，第一大重仓行业低于16%的仅有束金伟管理的万家新机遇龙头企业、刘畅畅管理的华安文体健康以及丘栋荣管理的中庚小盘价值。

虽然今年50%以上的涨幅给基民带来了优秀的投资回报，但“重押”甚至“单押”某一赛道的基金，对于基民来说，更多地开始向“配置工具”进化，这无疑需要基民们拥有更强的市场敏锐度来判断未来的市场风格和行业景气度。

从另一方面来说，今年业绩排名靠前的基金经理呈现明显的“年轻化”趋势。 

以中国A股市场七年左右一轮牛熊周期来看，上述50个基金的基金经理中，只有杨锐文的投资经验超过了7年，丘栋荣、蒋璆、张腾等超过6年。今年的新晋“顶流”崔宸龙、杨金金、刘畅畅等，任基金经理年限均不足2年。

复盘“冠军”——前海开源崔宸龙，从一个风口切到另一个风口 

今年的“翻倍”基金有且仅有2只，均由前海开源基金崔宸龙管理。

作为材料科学与工程专业博士，崔宸龙的投资方向与其专业背景相契合，均专注于制造业和新能源方向。2017年崔宸龙加入前海开源基金，2020年起开始担任基金经理，是基金经理中的“新生代”。

从今年股基冠军前海开源公用事业来看，在一、二季度，崔宸龙的股票仓位均低于同类普通股票型基金平均水平，三季度则有所加仓，整体上股票仓位低于同类基金平均水平。

从前海开源公用事业的前十大重仓来看，新能源是其绝对的重仓板块以及主要的收益来源。

一季度的重仓持股集中在光伏板块以及新能源汽车产业链中上游，重仓前二为中科电气和永兴材料。

二季度内，基金规模不断增长之下，新进重仓以及加仓标的主要集中在新能源汽车板块上，上游锂资源新进配置融捷股份，中游大笔加仓了隔膜企业星源材质、负极材料中科电气以及锂电池龙头宁德时代，下游新进比亚迪股份，光伏上加仓了天合光能和东方日升。

三季度，基金规模同样保持不断增长，崔宸龙着重配置了绿电板块，新进华润电力、华能国际（A+H）、中国电力、中广核新能源以及新天绿色能源，新能源汽车上继续加仓亿纬锂能、比亚迪股份、宁德时代、中科电气。

整体来说，崔宸龙的持仓虽然都聚集在新能源领域内，但新能源汽车上中下游间以及电力的制造和运营间均有切换。伴随基金规模的增长，崔宸龙新进的个股均踩在了当季景气度最高的板块上。

贯穿重仓前三季度的中科电气今年实现了最高349%的区间涨幅，亿纬锂能也实现了最高124%的上涨。

三季度新进重仓的5只绿电概念股，仅有华能国际电力股份涨幅为48.59%，其余4只均实现了季内翻倍。

可以说在新能源板块上，崔宸龙是准确地从一个风口切到了另一个风口。

 去年“翻倍基”今年大半收益超20%，赵诣、陆彬、何肖颉延续高排名 

与去年这个时候类似，基民们开始犹豫，明年的新能源是否仍将是市场主线？

今年的绩优基金明年是否仍将榜上有名？

买上年的绩优基，或者冠军基，真的能收获“稳稳的幸福”吗？

从2020年的85只“翻倍基”来看（仅包含A类），有72只基金今年以来回报率为正，65只基金今年以来回报排名在前1/2，44只基金今年收益率高于20%。

总体来说，由于新能源行情的延续，去年的“翻倍基”在今年整体上表现较好，虽然仍然能够进入基金收益前百名的不多，但半数基金均能取得20%以上的收益的情况下，表现也绝不算差。

其中不乏有基金经理，踩对了新能源风口，延续了去年的高回报。

比如去年的“冠军”基金经理赵诣，2020年以管理的农银汇理工业4.0等4只基金“霸榜”，今年以来4只基金收益率均超过40%，收益最好的农银汇理新能源主题今年在混合型基金中排名45。

去年排名第6的基金——陆彬管理的汇丰晋信低碳先锋，今年取得了36.21%的收益，普通股票型基金中排名71。

去年排名15的基金——何肖颉、闫思倩管理的工银瑞信生态环境，今年以49.97%的收益取得了普通股票型基金的第15名。

去年排名64的基金——王睿、孙浩中管理的信诚新兴产业，今年则以73.40%的收益率排名第14位。

少数重仓消费的基金在今年出现了较大退步甚至亏损。

比如曲扬管理的前海开源医疗健康、前海开源中国稀缺资产、前海开源国家比较优势，由于重仓医药和白酒，3只基金亏损均超过10%，跑输沪深300。

其他退步比较明显的“翻倍”基金经理还包括杨建华、徐文卉、邱璟旻、孙轶佳等。

总结一下，可以发现：

高收益延续不易，去年的88只“翻倍基”，仅有2只进入今年的回报率排行前50名（农银新能源、信诚新兴产业）。

同属新能源，光伏今年的景气度显著弱于新能源汽车，重仓光伏的基金今年表现明显不如去年。

去年的“翻倍基”今年以来回报率平均为20.78%，远高于全市场基金平均水平。

连续2年新能源大涨之下，去年的“翻倍基”中同样有大批重仓新能源的基金，以2021年中报统计，仍有33只基金的第一大重仓行业为电力设备及新能源。

所以，上年的绩优基能不能买，又回到了关键性问题——明年新能源还会不会继续涨？

目前看下来，新能源普涨的概率下降，单押新能源赛道的基金恐难逃赢家的诅咒。

朱雀基金此前曾通过量化方式统计2011-2020年区间内，每年初买入上一年度冠军基金和买入上一年度垫底基金的策略收益，长期年化收益惊人的相似。

数据来源：wind，朱雀基金；

数据区间：2011.1.1至2020.12.31

注：冠军基金、垫底基金分别为年度收益排名第一与倒数第一的基金

究其原因，在如同今年一般的结构性行情中，业绩排名靠前或者垫底的基金多是单押某一赛道的选手，在市场出现风格切换时，想要复制基金表现难度无疑更大。均值回归之下，无论资产的价格高估或是低估，都将向内在价值靠拢。

拉到长期来看，凭借单押赛道短期业绩靠前的基金难有持续性。换言之，对于非专业投资者来说，基金经理难以成为其长期安心托付的对象，这已经背离了部分非专业投资者买基的初衷。

既然无法把握市场风格，与其过度关注基金短期收益，不如挑选能够长期信任、放心托付的基金经理。

市场难有常胜将军，赚钱不易，不如拥抱稳稳的幸福。

转自聪明的投资者