浙商金属+汽车【比亚迪：2023Q1归母净利41.30亿元，同增411%】
夜长梦山
2023-04-27 22:36:48
浙商金属+汽车【比亚迪：2023Q1归母净利41.30亿元，同增411%】
[庆祝]公司发布一季报，2023Q1实现营收1201.74亿元，同增79.83%；归母净利41.30亿元，同增410.89%；经营性现金流净额144.66亿元，同增21.22%。Q1毛利率17.86%，去年Q1和Q4分别为12.40%和19.00%；净利率为3.44%，去年Q4和Q1分别为1.21%和4.68%
【一季度销量】
比亚迪一季度合计销售55.21万辆，同增92.81%。其中腾势D9销量累计24161台。
【盈利分析】
比亚迪剔除电子业务后单车净利约为0.69万元，去年1-4季度分别为0.24、0.73、1.01、1.10万元。考虑到综合补贴退坡影响在0.77万元以及一季度淡季产能利用率较低，我们认为公司业绩表现强劲，主要原因为：
1、部分车型年初涨价2000-6000元，同时后续王朝网以及换代车型有一定折扣；
2、腾势D9销量、盈利强劲，一季度销量2.4万台；
3、Q1碳酸锂均价较Q4下降15万元；目前Q2碳酸锂均价为19万元，环比Q1下降21万元。
【研发投入&技术突破】
Q1研发费用62.38亿元，同增164%。公司持续在CTB电池车身一体化技术、刀片电池、云辇系统等技术研发突破。
风险提示：汽车销量不及预期
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