作者：杨芹芹
来源：清友会（ID：Capital-nature）

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内外经济承压，下半年经济下行压力加速凸显

上半年稳增长压力较小的窗口期已经关闭，由于内外部形势变化，“全球疫情仍在持续演变”（变异毒株还在蔓延，新增输入和本土确诊病例都在增加，新一轮疫情考验已经开启），“外部环境更趋复杂严峻”（中美博弈有升级态势，国外经济复苏放缓、生产恢复，替代性出口减少），“国内经济恢复仍然不稳固、不均衡”（上半年出口强、投资稳、消费弱，下半年强劲的出口和地产有放缓趋势，消费也没有明显的改善，K型复苏加剧行业分化）。上半年经济复苏态势良好，稳增长压力较小，政策重心是促改革和防风险。下半年稳增长压力再次显现，政策重心转向稳增长和防风险，再提“宏观政策跨周期调节”。

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积极财政只有“提效”，没有“加力”，防风险是第一要务

下半年经济下行压力凸显，地方债务风险值得关注。特别是负债率和债务率偏高的区域，债务风险亟待化解，基层“三保”底线不可破。地方投资和地方政府债券（特别是专项债）是主要发力点，但也明确是预算内的，并没有“加力”，而且重视效率，要在今年底明年初有实际效果。

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货币政策保持稳健基调，总体松紧适度，可能有微调，不会转向

虽然提到了“宏观政策跨周期调节”，但也明确保持政策连续性、稳定性、可持续性，也就是货币政策整体不会有太大的变化，最多是微调（类似于7月初的降准），很难转向（年内降息的可能性不会太大，毕竟通胀还处于高位，对货币宽松形成制约）。就像这次降准虽是全面降准，也是重点助力中小企业和困难行业，服务实体经济，尽量和股市楼市隔离开来。

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新能源汽车、乡村市场成为挖掘内需的重要着力点

扩大内需是畅通双循环的战略支点，虽然汽车销量增速有所放缓，但新能源车的销量和市占率却在逆势增长，市场潜力巨大。另外，新能源汽车也是发展低碳经济的必然选择。“加快贯通县乡村电子商务体系和快递物流配送体系”主要是为了启动农村市场，激发乡村消费，填补城市消费下滑的缺口。

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强化科技创新和产业链供应链韧性，强调科技自立，专精特新中小企业的春天来了

科技自立自强是十四五中国经济高质量发展的战略支撑，新一轮科技创新周期已经开启，新兴成长迎来发展良机。特别是芯片等“卡脖子”的关键技术，根本原因就是基础研究和应用研究跟不上，这些都是未来攻坚的重点。深耕细分领域、创新实力突出、市场占有率高的“专精特新”中小企业是关键节点，值得高度重视。

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尽快出台2030年前碳达峰行动方案，有序推进碳达峰、碳中和工作

2030年碳达峰、2060年碳中和这一庄严的承诺一定会落实到底。尽快出台2030年前碳达峰行动方案，可以明确工作思路，细化工作目标，明确执行流程和时间进度表，有助于高效有序“减碳”，避免走弯路、走错路。

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防范化解重点领域风险，中国式出清还有最后的惊险一跃，一定要慎之又慎

2017年至今的这场金融大出清已经接近尾声，金融出清已经从五环到核心一环，还有最后的惊险一跃。地方党政主要领导一定要高度重视，精准拆雷，尽量避免金融风险蔓延引发连锁反应，把风险控制在可控范围内。

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完善企业境外上市监管制度，强化信息安全审查，保障国家安全

上半年阿里巴巴被巨额罚款、美团接受反垄断调查、滴滴出行被下架整改，反垄断调查持续升级，平台型公司的信息安全问题引发高度关注。特别是滴滴事件后，平台数据风险值得警惕，证监会和国家网信办要联动起来，对以后平台型经济公司境外上市，都必须进行信息安全审查，避免侵犯个人隐私甚至威胁国家安全。

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重申房住不炒，稳定成为房地产市场的第一要义

上半年楼市调控持续升级，从中央到地方，一系列措施相继出台，累计超过320次，远超往年同期。特别是三孩政策出台后，为鼓励生育、降低居住成本，房地产调控不断收紧，地产开始去金融化。未来“稳定”成为房地产的主基调，稳地价、稳房价、稳预期，正如住建部等八部门所言“实现房地产市场秩序明显好转”，保持平稳运行，既不会大涨也不会大跌，当然城市分化也会更明显。

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落实“三孩”生育政策，配套政策还在完善

我们可以很明确地感受到，“三孩”政策推进的速度十分惊人，甚至可以说是前所未有。5月七普人口数据公布，6月实施“三孩”政策，7月一系列生育支持政策集中出台，可见中央促进人口长期均衡发展的决心。从整顿教育平台，到点名学区房，再到税收优惠和住房支持政策等生育支持政策，还有昨天攀枝花公开宣布发放二、三孩育儿补贴金，全方位降低育儿成本，鼓励生育，后续还有更多的生育、养育、教育等政策配套值得期待。