流水不争先 争的是滔滔不绝
一、政策面
现代化产业体系——农业必不可少，白糖将成为2023年农产品的明星品种；国资农企，也将受益于新一轮的国资改革，和中国特色估值体系带来的价值重估。
5月5日下午召开二十届中央财经委员会第一次会议，研究加快建设现代化产业体系问题，研究以人口高质量发展支撑中国式现代化问题。现代化产业体系是现代化国家的物质技术基础，必须把发展经济的着力点放在实体经济上，为实现第二个百年奋斗目标提供坚强物质支撑。会议指出，要更加重视藏粮于技，突破耕地等自然条件对农业生产的限制。要用好超大规模市场优势，把扩大内需战略和创新驱动发展战略有机结合起来，加强产业链供应链开放合作。
二、白糖
白糖是由甘蔗和甜菜榨出的糖蜜制成的精糖。白糖色白，干净，甜度高。白糖是人体主要营养来源之一，人体的消耗要以糖氧化后产生的热能来维持，人体活动所需的能量大约有70%是靠糖供给的。
白糖，白糖，我们生活中很常见，但是很多人不知道啊，白糖也是周期品种，而且它就处在上行周期中。由于我国甘蔗种植宿根周期一般为三年，而巴西宿根周期为四年，白糖周期大约每6-8年为一个完整周期。2020年以来，我国经历了两轮完整周期，2019年启动的第三轮周期在2020年被肆虐全球的新冠疫情打断了。随着我国防疫政策的放开，国内餐饮消费的复苏，叠加亚洲产区主产国全面减产，本轮白糖周期迟到了，但是可能迎来更高的峰值。
三、行业基本面
白糖期货现货屡创新高，期股联动的白糖也值得期待。
供给方面，因为全球的供给收缩，特别是欧洲包括法国乌克兰甜菜减产以及印度的蔗糖限制出口，全球唯一的希望——巴西蔗糖，虽然产量可期，但是受限于糖醇比和运力，导致国际糖价高位震荡。因北半球主产国食糖产量不及预期，且全球食糖消费稳定增加，国际食糖市场供需已经连续第四年处于产不足需的状态，库消比降至近十年最低水平还有进一步冲高的可能，国内现货价格已经来到7000块钱左右！
需求方面，叠加疫情结束后消费复苏，气温上升，饮料糖浆需求增加，叠加油价上升时糖制乙醇的占比提升，同时白糖作为战略物资，受益于地缘政治博弈。白糖库存在加速减少，预计2023年国内市场供需将偏紧，糖价的主要影响因素为国际原糖价格，随着国内食糖库存在下半年快速下降，国内食糖价格将偏强运行。下一步白糖的供需矛盾有望进一步加剧，相关国内制糖龙头，也进一步受益于这轮糖周期糖价的上涨。
以南京糖业为例，蔗糖榨季产量在40到50万吨左右，保守一点，我们按40万吨计算，生产成本在5000到5500每吨，如果糖价在二季度稳定在7000以上，那就是一吨一千五的利润，折合成全年的话就是六个亿利润，给十倍PE也有60亿的估值，现在是40亿左右，还有近50%的空间。
四、技术面
技术面上，没有单独的白糖板块，我们以南宁糖业为例，目前处在11.8到9.8的箱体震荡中，一旦箱体突破，就形成蛟龙出海啊，按照之前的糖周期的历史回测，南宁糖业业的终点价格可能会在30块左右啊，目前只有十块钱啊，才有将近200%的终极空间啊！
补充一点的是，南糖还有中特估和国企改革属性，控股股东是广西自治区国资委，广西农业投资集团计划啊，将集团下的糖厂资产置入到南宁糖业上市平台啊，置入资产估计产量也在40万吨左右啊，这也是一个比较大的预期！
- 1