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京东方电话会议纪要201119
迦贝
中线波段的老韭菜
2020-11-19 19:12:14
总揽:
1、价格:今年11月应该是传统由旺转淡的月份,但是淡季不淡,价格还是涨的,所以预计整个四季度的价格都会不错;明年的价格取决于奥运会和赛事是否正常进行,从而决定各个季度之间的价格波动情况,整体上明年全年还是平衡或者紧平衡,明年全年ASP的价格还是会比四季度高;
2、公司目前B1-17的产线,绝大部分都是100%持股,但是合肥的10.5代线公司只有8点多的股权,武汉10.5代线只有27的股权,绵阳的oled线只有50左右的股权,后续会逐步收回这部分股权;
3、柔性oled这块,今年还是负贡献,明年成都有望打平,绵阳预计爬满,后年重庆线爬坡,各个地区会逐步实现打平或者盈利;
4、产品结构;三季度TV产能只有2成,IT4成,4季度随着价格上涨,新产能投放,这块的占比是提升的,未来还是会根据各个板块的盈利情况调整产能;
5、miniled已经开始量产送样,主要是玻璃基板技术的产品;明年预计会增长很快,价格方面还需要看所需要的分区及下游终端的定价;
6、上游原材料短缺:目前驱动IC和偏光片等材料出现了一定的短缺,对于公司来讲没有什么影响,后续什么时候缓解还需要看。

Q&A
1)价格问题和产线状态?
核心是供需问题,11月是由旺季转淡季的月份,也是涨价的;明年是平衡或者偏紧,明年主要是tclT7产线,会爬坡,明年尺寸增长有望达到2寸,明年8K和MINILED的推出,会带动换机,所以明年预计是平衡和紧张的状态;南京产线采用公开挂牌,等夏普放弃优先购买权;希望1月进行并表,成都主要是跟政府谈协议收购,目前希望明年全年并表,目前的进度没有更多的更新。
产线状态:成都比南京好一些,目前来看,行业趋势比收购的时候好很多的,南京三季度还是亏损,但是相对上半年好转很多,所以收购之后,行业条件改善很大,管理,供应链改善,打平或者盈利会提前一些;扩产方面,南京有空间的,现在只有60K,关键节点上做投资,然后做些扩充和发挥潜力。

2)武汉线爬坡,其实疫情的影响,海外工程人员的导入,还是有影响,这块的进展,什么时候满产,武汉和合肥公司提出想扩产,这块的进度?
武汉线上半年爬坡的进度还是有影响的,上半年还是很低的投片情况;海外工程师进来还是有困难,但是比上半年还很多,现在抓紧在爬坡,明年1季度120K满产的进度没有变。
关于合肥和武汉扩产计划,合肥线单月在130K升至更高,设计产能是120K,这两条线可以拓展到150K及以上的产能。

3)柔性oled这块,盈利修复的展望?
柔性OLED还是需要跟产线节奏走,单线爬坡走,今年还是负贡献,明年成都2期爬坡,明年希望3期爬满,明年希望打平;绵阳现在在爬坡1期,明年希望2期爬满,明年盈利做不到;重庆,明年下半年点亮,放出来要22年。

4)公司的盈利,核心看明年和后年,22-23年,柔性OLED的盈利中枢在什么位置?
柔性产品还是中高端的产品,产品爬坡到一定进度,折旧摊进度之后,盈利肯定不比LCD差。

5)今年OLED打包亏损20亿?
没有这么多。

6)物联网这块的情况?
还是在拓展的过程,未来有10-15个创新中心,现在公告的是重庆成都和青岛;创新中心的推动会拉动这块业务,智慧物联现在主要整机的情况;未来规模上去之后,盈利还是没有问题的,只是中期的问题。

7)B1-17小数股东权益有哪些?
满产的都是拿满的;合肥10.5线公司只有8.多持股,前两年形势比较差,所以没有着急收回来,武汉10.5线只有27%;绵阳占50%;剩余基本都是全资,福州先基本是81%,成都B7是100%。

8)10.5代线满产和盈利回升,权益拿满的情况?
后续会考虑拿回来,但是不是马上立刻;进度还需要再看。

9)现在的下游客户是什么水平?现在的价格他们盈利不好了,11月淡季不淡是因为担心明年涨价补库存?华星T7要出来了,需求下来?1季度压力很大啊?
1季度每年都是最淡的季节;华星T7还在爬坡,这块还贡献不了多少;从下游客户来看,没有一家客户公司能满足100%,所以明年需求还是不错的;公司的库存很低,客户那边应该也不高。

10)亚太的贸易协议,对公司的影响?
面板上下游集中在亚太或者中国,对中国没有太大的变化;面板的关税也不高,海外产能也不多了;0关税,面板在不在这里面也不知道,这个都没有细则,面板这个行业都是充分的竞争的行业,LCD海外没有什么产能了,双向0关税,公司卖给海外也是应该有优惠。

11)关税对中国是利好?
产业链溢价能力强,分享的部分就多;原来的关税就不多;这也不是所有行业都会拉入这个范围。

12)面板涨价100元,对利润端的弹性多大?
营收里面,不一定全是TV产品,3季度TV产品只有2成多;武汉还在爬坡,固定成本分摊,对于利润率是有负贡献的,其次还有少数股东权益的问题,所以不能简单的按照价格算到理论里面来。

13)四季度价格还是持续上升过程中,各类产品都还没办满足客户100%需求?四季度来看,LCD在tv的比例?明年的占比?
IT4成,手机+oled是3成;TV是2成,四季度有主动往tv产能走,武汉爬坡进度加快,这块全是TV,四季度的占比是提升的,但是没有那么快回到各三分之一的情况;未来还是看盈利性调整。

14)韩厂退出情况?
要退没退的产能占比不是那么大,即便不退出,也不会对供需造成大的变化;延迟核心是供给很紧张,主要是三星在外面买不到面板,所以要自供,这块是高度不确定的,这季度有可能下个季度就没有了,所以这部分产能主要是自供;这部分产能不超过5%;年初开始,疫情是否透支IT需求,过去4年需求很稳定,今年疫情,需求大增;从某种程度上,疫情改变了工作和生活模式,所以对这块不是特别的担心;TV这块,2季度还是比较悲观的,国内开始快速复苏,北美和欧洲的复苏,全年的需求并没有那么悲观,复苏也带来了价格的超预期;疫苗对需求没有大的影响,核心是平均尺寸拉动,奥运会等等。

16)miniled明年的进展,明年的渗透率?
还是比较高的期待,背光四季度可以出货,下游很多的厂商在预备MINILED的产品,明年的量还是快速增长的情况,还是高端产品。

17)价格会高多少?
看分区,5000分区及以上,显示好,价格会更高;其次是终端的价格。

18)四季度miniled有量产,这块是PCB还是?
Q4是给客户送样了,4季度能量产,是玻璃基板的技术路线。

19)现在下游的需求还是不错,反应在下游需求,价格还是在涨,但是上游偏光片,IC等等也供应紧张,上游原材料是否会对产能构成影响?材料的短缺持续的时间纬度,什么时候会回复?成本这块的影响?
偏光片或者驱动IC,特定材料段时间紧张很正常,这些材料不会影响公司的出货,价格波动对成本有影响也很正常;什么时候缓解还需要看。

20)有看到IC和偏光片报价上调吗?
目前还没有看到这方面的信息。

21)三星显示,本来是12月末关停,主要是自有品牌要求延期供应,是否还会继续延长?如果明年1季度供需还是偏紧,是否还会继续延迟供应?
如果买不到才会延迟,这种情况延迟对行业没有任何影响;只要行业松一些,这波产能肯定是会退出去的。
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  • 只看TA
    2020-11-20 09:00
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  • 韭菜盒子
    明天一定赚的萌新
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    2020-11-19 23:22
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  • 韭菜盒子
    明天一定赚的萌新
    只看TA
    2020-11-19 23:17
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  • 王富贵008
    满仓搞的随手单受害者
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    2020-11-19 20:50
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  • 人生如水
    中线波段
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    2020-11-19 19:25
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