目前消费电子（申万）指数估值处于过去5年后20%分位数。我们认为XR将开启新一轮的消费电子创新周期，相关标的向上空间充足。苹果公司作为全球消费电子龙头，下个月即将发布万众瞩目的MR头显，MR+AI对工作和生活方式革命性的促进，有望诞生新的“iPhone时刻”！

4月以来，Lucyd APP增加了可穿戴设备对语音的交互能力，SAM大模型的发布增加了AI对外界视觉信息的识别能力，百度即将发布AI智能手机，谷歌发布可在手机运行的AI模型等，都证明了硬件的入口价值，其中XR有望成为最适宜搭载AI的硬件入口，同时我们认为AI能大幅提升XR设备对环境和用户的多层次交互，从手柄输入向图像/语音/动作多交互方式进化，大幅拓展应用场景。

AR/VR有望铸就消费电子下一个“黄金时代”

2000年的互联网+时代，硬件入口是台式电脑、笔记本电脑

4G、5G的移动互联网时代，硬件入口是智能手机

正在开启的AI时代，硬件入口又将被重新定义，苹果七年磨一剑，下个月即将发布的MR头显，将掀起新一轮的消费电子革命浪潮。