1、公司主要从事生产和销售白酒系列产品。公司拥有“内参”、“酒鬼”、“湘泉”三大系列产品。公司是中国白酒文化营销的先行者、中国文化酒的引领者、中国洞藏文化酒的首创者、中国馥郁香型工艺白酒的始创者、中国白酒陶瓷包装时代的开创者。

2、全年逆势增长，中信推荐，目标160元

中信证券12月27日发布研报表示:公司凭借内参挺过难关、实现靓丽增长，预计2020年收入同增15%左右。内参是公司核心驱动力，预计2020年实现收入超5亿元，省内增速更快、占比65%左右。酒鬼系列，红坛&传承等处于次高端价格带，前期受疫情冲击明显，疫情可控后动销快速复苏，预计全年收入持平略增。此外2020年公司多维度实现突破：①红坛换包装升级为红坛18与红坛20，全力拉升价盘，升级产品尤其是红20市场反馈较好；②酒鬼酒市场覆盖率进一步提升，全国地级城市覆盖率突破60%，省内县级市场覆盖率超过70%，2020年新开酒鬼酒专卖店近100家，新开内参专卖店超60家。

3、2021年全面布局空白市场，销售全国覆盖

2019年内参市占率为7%，茅台33%、五粮液23%、国窖17%。在2018年底新任管理层渠道革新成立内参销售公司后，内参省内市占率提升明显。券商表示：内参预计2021年实现翻倍增长，其中省内控量稳价、追求高质量增长，省外做大京津冀、广东、山东、河南等核心市场，预计每个市场贡献亿级以上收入，同时新入多个机会型市场，亦贡献增量收入；酒鬼红坛调整后望量价齐升，低基数下望实现30%以上的快速增长。区域端，公司全面开启市场拓展，加速省内下沉和省外布局，目标实现公司销售网络省外地级城市客户覆盖率达到100%、省内县级城市客户覆盖率达到100%、特别偏远地级城市覆盖率不低于90%。

4、品牌基因优异、馥郁香型独特，2021年后有望释放业绩

公司为90年代第一高价酒，2015年中粮入驻后管理层趋于稳定、品牌价值逐渐回归。展望"十四五"，公司目标明确：将坚持战略方向不动摇，将酒鬼酒打造成中国文化白酒第一品牌，将"内参酒"打造成中国四大高端白酒品牌之一，同时销售目标力争突破30亿、跨越50亿、争取迈向100亿。不同于茅台和青花郎的酱香、五粮液和国窖的浓香以及汾酒的清香，酒鬼酒为馥郁香型白酒。值得注意的是：公司以内参为核心，聚焦打造三大战略性单品。2014-2019年，公司产品战略有两点明显的转变：（1）不断推进改革、激发内生动力。2018年成立内参销售公司，推进内参系列渠道改革；（2）精简SKU，聚焦三大战略性单品。2020年初启动营销架构改革，开始梳理次高端酒鬼系列品牌、渠道。预计2021年后势能释放，酒鬼系列亦迎来较快增长。券商表示随着改革的深入，未来公司将实现快速增长，调整公司2020-2022年EPS预测至1.39/2.14/2.90元（原预测1.44/1.88/2.48元），给予公司目标价160元，对应2021年PE为75倍。（部分资料来自中信证券、广发证券研报）