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吉祥航空中报业绩电话会20200819
X价值挖掘者
2020-08-19 22:11:16

近期运营数据更新
上半年航司渡过艰难时期,最困难的时刻为春运后的一个月,退票集中叠加订票收入锐减。从经济效益来看,公司亏损额度最大发生在3月,因为春运预备运力成本已经体现,而收入端处于很低水平。
Q2以后公司运营逐月改善:
(1)客机货包
疫情初期参加均瑶集团"全球采购活动",从欧洲、日韩和东南亚多个国家购买口罩、防护服和呼吸机等防护物资,2月主要运送这些物资至国内。
3月29日,公司派出B787执行上海直飞西班牙的首次洲际货运包机,海外疫情爆发,国内防疫物资运往海外。4~5月B787基本排满,飞往欧洲20~30个航点,腹仓和客舱基本装满,运价大幅增长,缓解宽体机运营困难,实现收益对冲部分疫情对客运端影响。
5月A320开始货包飞往东南亚,6月欧洲和东南亚价格环比下降,但装载率仍处高位。

(2)客运方面
疫情初期相应政府号召,组织包机运力接出境旅客回家过年,包括滞留日本、曼谷的武汉旅客。公司运营团队竭尽所能服务旅客,取得较好的社会效益。

(3)未来展望
上半年机队退出4架飞机,计划下半年引进6~7架A320,宽体机方面,通过和波音谈判2架B787已推迟至明年,另外2架公司在谈判中,希望能推迟交付。

(4)市场判断
目前看国内疫情控制最好,今年暑期比较符合预期的,如上海-三亚旅客发送量恢复得比较快。但局部区域有所影响,比如新疆,7月至国庆前新疆旅游最好的季节,但受疫情波动影响取消了多架次航班。
预计Q4延续向好态势,考虑压制需求持续释放,今年Q4表现好于正常年份。
国际线来看持续有些放松,如美国交通部允许中国的航空公司运营总计8个每周往返美国的定期客运航班,中方航司航班量增至每周16班。预计其他区域也会逐步增加。如果今年底或明年初实现疫苗量产,将提升出行信心,航空出行迎来大的利好。


提问环节
Q:关于国际线管控,相比五个一等政策是否有较大放松,如何看下半年国际线改善?
A:从全局来看,国际线还没有根本性放松,但放松趋势逐步体现,具体地区有所差异。目前吉祥执行上海至赫尔辛基、新加坡、大阪、曼谷4条国际航线,每周往返各一班;九元航空执行广州—曼谷一条国际航线,每周往返各一班。公司8月恢复执行国际航线南京—大阪,每周往返各一班。

不同区域管控措施有所差别,如上海比较严格,入境客流较大,防疫隔离资源比较紧张,严格控制进境航班客座率不超过75%。未来预计国际线逐步放松,包括7月上海从隔离14天改为7+7,检测能力也大幅增强。

Q:从需求端来看,暑期因私出行恢复快于公商务,对后续公商务需求改善节奏的判断?
A:公商务需求逐步恢复,中间受6月北京疫情波动影响恢复势头停滞一段时间,因为与北京相关航线公商务占比高。我们对于疫情是否改变公商务出行频次保持乐观,线上交流还是有一些局限性,关键疫情得到根本性控制,如疫苗正式推出,提升出行信心。

Q:关于收益管理策略,公司何时恢复到正常票价水平?
A:公司Q2票价整体控制比较好,注意相关成本端的匹配。同时运力投放按照需求预期大幅下调,绝对亏损额较大的航线停飞,托底航线少于其他航司。
7~8月公司国内线航班量恢复超过九成,平均客座率75%~80%,最高客座率82%左右,但据正常情况仍存5pcts的差距,票价恢复至正常水平尚需时日。

Q:请更新8月国内线运价情况以及对9月预判?
A:8月票价环比改善,今年中考、高考推迟,暑期出行在7月下旬启动。我们之前判断8月15日以后客座率和票价有所承压,因为多地要求中小学生开学前14天返回所在地,但实际运行情况来看影响有限。今年十一与中秋重叠,8天长假,公司整体持乐观态度。

Q:上半年无形资产增加7亿左右,主要是什么项目?
A:来自九元航空在广州购买一块土地,大约7亿+。

Q:航司陆续推出随心飞系列,对需求和票价影响?
A:陆续航司推出随心飞系列,公司也推出升舱卡、儿童卡及2888等产品。
升舱卡推出刺激中高端旅客需求,需要通过公司APP才可实现订票,通过产品一次性改变中高端客户在OTA订票占比高的问题,实现公司与中高端客户深度绑定。
在分析可比公司类似产品基础上,公司推出61元儿童卡,但必须与成人订同一航班机票才可使用。2888元产品每个航班售票不超过30人,提升客座率、填满虚耗座位,也实现旅客与公司APP深度绑定。

Q:暑期航班量和客座率达到较高水平,请问何时跨过盈亏平衡点?
A:公司7~8月已跨越盈亏平衡点,后面Q4虽然收益累计需求释放,但盈利情况尚需观察。

Q:上半年航线补贴有所增加,请问原因及对全年展望?
A:疫情特殊背景下,公司对补贴提前归拢,上半年提前确认8000万,去年同期只有2000万。但考虑上海~赫尔辛基航线复航3000万奖励,全年航线补贴不会低于去年。

Q:ARJ投放计划?
A:上半年机队退出4架飞机,计划下半年引进6~7架A320,宽体机方面,通过和波音谈判2架B787已推迟至明年,另外2架公司在谈判中,希望能推迟交付。

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