一带一路中亚新疆系列2
夜长梦山
2023-05-18 09:41:36
《中亚峰会加速新疆主题，一带一路枢纽地带基建将提速》_一带一路中亚新疆系列2_国君建筑韩其成团队
1⃣首次中国-中亚五国峰会将召开，中亚五国资源丰富是贯通亚欧大陆的交通枢纽。
(1)外交部宣布中国-中亚峰会将于5月18至19日在陕西西安举行。这是建交31年来六国元首首次以实体形式举办峰会，在中国同中亚国家关系发展史上有里程碑意义。
(2)中亚五国位于亚欧大陆接合部，是贯通亚欧大陆的交通枢纽。
(3)据商务部、外交部数据，哈萨克斯坦、土库曼斯坦、乌兹别克斯坦、塔吉克斯坦、吉尔吉斯石油储量140、1、1、1.1、1亿吨，天然气3.8、5、3.4、0.9、0.007万亿m3。(4)受益标的新疆交建，推荐陕西建工/中国中铁/中国铁建/中材国际。
2⃣新疆是一带一路核心区/枢纽地带，2022年新疆口岸对一带一路国家进出口6446亿增49%。
(1)新疆位于新亚欧大陆桥、中蒙俄、中国—中亚—西亚、中巴经济走廊交会处，已经成为一带一路的核心区和枢纽地带
(2)2022年新疆口岸对一带一路沿线国家进出口6446亿元增长48.8%，占同期新疆口岸进出口总值的82.5%，对中亚五国进出口4157亿元增长49.7%，占对沿线国家进出口总值的64.5%。对哈萨克斯坦、吉尔吉斯、土库曼斯坦、乌兹别克斯坦和塔吉克斯坦进出口分别增长27.3%、121%、57.9%、33%和52.7%。
(3)以推动丝绸之路经济带核心区建设为驱动，创新开放型经济体制，着力打造亚欧黄金通道和向西开放桥头堡。
3⃣新疆2023年目标固投增11%加速，推动基础设施建设提速提效。
(1)2022年新疆地区生产总值增长3.2%，规模以上工业增加值增长7.1%，固定资产投资增长7.6%，进出口总额增长57%，一般公共预算收入增长14.9%，主要经济指标增幅位居全国前列。
(2)2023年新疆经济社会发展预期目标：地区生产总值增长7%左右；规模以上工业增加值增长9%左右；固定资产投资增长11%左右；进出口总额增长10%左右，一般公共预算收入增长10%左右。
(3)统筹用好中央预算内投资、地方政府专项债、专项建设基金和各类金融支持工具，加大盘活存量资本扩大有效投资力度。
4⃣陕西一带一路核心区打造国际贸易通道，2023力争固定资产投资增8%。
(1)陕西处于一带一路核心区，十四五规划加快形成面向中亚南亚的通道、贸易物流枢纽和产业基地。到2025年建成内陆地区效率高成本低服务优的国际贸易通道。
(2)2023年全年陕西发展主要预期目标是：生产总值增长5.5%左右，一般公共预算收入增长3%。全年安排省级重点项目640个，年度计划投资4804亿元，力争固定资产投资增长8%左右。
(3)据陕西2023政府工作报告加强与一带一路沿线国家和地区经贸规则对接，加快一带一路国家商事法律服务示范区建设，计划进出口总值增长6%以上。
5⃣中吉乌铁路将畅通欧亚地区的国际贸易物流通道，缩短货运路程900公里节省7至8天。
(1)中吉乌铁路全长约523公里，其中中国境内213公里，吉尔吉斯斯坦境内260公里，乌兹别克斯坦境内约50公里，拟从中国新疆南疆的喀什向西出境。
(2)中吉乌铁路是中欧班列南通道线路的重要组成部分，此条线路的运行，将进一步完善中欧、中亚班列的运输体系，畅通欧亚地区的国际贸易物流通道，并在一定程度上，分担中欧班列北通道与中通道的货物量。
(3)中吉乌铁路建成后将是中国到欧洲、中东的最短货运路线，货运路程将缩短900公里，时间节省7至8天。
6⃣中亚峰会召开受益标的新疆交建/北新路桥，推荐陕西建工/中国中铁/中国铁建/中材国际。
(1)国资委将新疆交建34%股份划转到新疆交投，成其上市平台，2022年净利增41%ROE13%增3个百分点。
(2)北新路桥加速从单一业务向多元业务转变，从单一业务区域向全国化、国际化的拓展，具备了丰富的施工经验和较强的市场竞争力，并已完成投资、施工、运营等产业链上下游布局。
(3)陕西建工PE5.3倍是估值最低一带一路地方龙头，股权激励23-25年ROE不低于15.4/14.9/14.8%，利润总额较2021年复合增速不低于10%。
(4)中国中铁2023PE5.4倍(最高14倍/2015年最高40倍)PB0.73倍，2014年股价最高涨近十倍，估值底部区域未来弹性空间大；2022年ROE12.13%(+0.50pct)，扣非ROE10.95%(+0.03pct)，高于股权激励要求的扣非ROE10.5%。
(5)中国铁建PB0.60倍，再融资需PB1.25倍，2014年一带一路PE最高23倍目前4.8倍，参与中吉乌铁路规划研究。
(6)中材国际2023PE12倍一带一路最低，商业模式由工程升级产品运维，运维与装备毛利超过工程。
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