卫星化学：乙烷价格回落后稳定运行，随下游需求复苏公司盈利有望进一步改善
猫猫喵喵3
2023-06-04 15:48:35
【建投化工】卫星化学：乙烷价格回落后稳定运行，随下游需求复苏公司盈利有望进一步改善
乙烷价格回落后稳定运行，随需求复苏盈利有望进一步改善
2022年受天然气市场供求失衡影响，美国乙烷价格大幅上涨， 22全年均价约48美分/加仑（约折350美元/吨），最高价格达到60美分/加仑（约折440美元/吨），显著增加了公司C2产业链成本，C3产业链下游丙烯酸及酯等产品也受到成本和需求影响盈利边际下滑，公司在2022年尤其是下半年业绩承压明显；进入23年后，乙烷价格下滑并逐步趋稳，1-4月乙烷均价分别为26.6、25.4、24.5、21.0美分/加仑，根据Bloomberg最新数据，5月以来在20美分上下波动。乙烷价格中低位运行将显著缓解公司生产端压力，乙烷裂解制乙烯装置成本优势凸显，增厚公司C2产业链盈利，23Q1公司实现归母净利润7.07亿元，环比大幅增加，后续随着C2、C3下游产品需求逐步复苏，公司盈利有望进一步改善。
不断推进强链补链延链，发挥产业链一体化优势
公司22年C2二阶段项目投产，新增40万吨HDPE、73万吨EO、60万吨苯乙烯，平湖基地新能源新材料项目于22年10月开工建设，计划2023年底中交，将更加高效利用PDH的丙烯资源生产多碳醇，形成丙烯-丙烯酸-丙烯酸酯的产业链闭环。嘉兴基地加快推进26万吨高分子乳液项目建设，拓宽丙烯酸酯下游向中高端纺织乳液、涂料乳液、粘合剂、电池粘合剂与涂覆剂等化学新材料发展，促进公司产业链在质与量上的大幅提升。此外，EAA、a-烯烃和POE项目也在稳步推动，不断推进强链补链延链。
乙烷价格回落后稳定运行，随需求复苏盈利有望进一步改善
2022年受天然气市场供求失衡影响，美国乙烷价格大幅上涨， 22全年均价约48美分/加仑（约折350美元/吨），最高价格达到60美分/加仑（约折440美元/吨），显著增加了公司C2产业链成本，C3产业链下游丙烯酸及酯等产品也受到成本和需求影响盈利边际下滑，公司在2022年尤其是下半年业绩承压明显；进入23年后，乙烷价格下滑并逐步趋稳，1-4月乙烷均价分别为26.6、25.4、24.5、21.0美分/加仑，根据Bloomberg最新数据，5月以来在20美分上下波动。乙烷价格中低位运行将显著缓解公司生产端压力，乙烷裂解制乙烯装置成本优势凸显，增厚公司C2产业链盈利，23Q1公司实现归母净利润7.07亿元，环比大幅增加，后续随着C2、C3下游产品需求逐步复苏，公司盈利有望进一步改善。
不断推进强链补链延链，发挥产业链一体化优势
公司22年C2二阶段项目投产，新增40万吨HDPE、73万吨EO、60万吨苯乙烯，平湖基地新能源新材料项目于22年10月开工建设，计划2023年底中交，将更加高效利用PDH的丙烯资源生产多碳醇，形成丙烯-丙烯酸-丙烯酸酯的产业链闭环。嘉兴基地加快推进26万吨高分子乳液项目建设，拓宽丙烯酸酯下游向中高端纺织乳液、涂料乳液、粘合剂、电池粘合剂与涂覆剂等化学新材料发展，促进公司产业链在质与量上的大幅提升。此外，EAA、a-烯烃和POE项目也在稳步推动，不断推进强链补链延链。
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