关注原因:短线，周五上午全国煤炭交易大会，将2022年煤炭长协基准上调至700元/吨。

1、驱动因素：发改委就2022年煤炭长协签订征求意见，基准价或上调至700元/吨，浮动区间为500-700-850，相较此前的470-535-600，价格中枢大幅提高，且在政策允许下的波动幅度也更大。

2、长协分析。长协量的要求很难实现，要求煤企的自有资源量80%签订中长期协议，且3年以上的合同占比不低于50%，同时要求供电、供热用煤长协合同全覆盖。近年来，相关部门一直希望企业签订中长期合同，2018年甚至要求达到75%的长协比例，但终究没能实现。由于煤炭的生产集中地主要在西北地区，而西北消费又很分散，所以物流就起到了关键作用，物流生态的复杂，产业链又长，导致除了沿海地区且铁路运输方便的少数地方签订长协外，其他地区都有所限制，实施不起来。

3、较2020年稳中有升。此次意见稿最大的作用就是规定了年度长协价格的定价机制。早些时候，煤炭现货价格炒到了1040元左右，虽然2022年煤炭的现货价格预计会较之前有所下降，但是2021年长协价仅640元左右，一些大比例长协价公司将大幅受益。

4、煤价预期确立，叠加基建刺激改善投资机会。。相关部门主要还是希望通过长协大比例合同来稳住煤价，新的定价公式以“700元基准价+浮动”，当前市场报价1100元/吨，而港口实际交割价格达到了1500元/吨，当前报价失真严重，如果后续限价令逐步解除，年度长协价将会像800元/吨靠近，相比21年640元/吨增长了25%。

5、相关公司：