复盘福耀美国成功经验，带给零部件出海墨西哥哪些启示？
夜长梦山
2023-06-05 14:04:37
【天风电新】复盘福耀美国成功经验，带给零部件出海墨西哥哪些启示？
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🌼福耀玻璃：为何零部件中汽车玻璃率先实现全球化？
汽玻行业特点：资本密集（投入产出比约1：1），需要就近配套（易碎、运输成本高），规模经济性明显（导致进入门槛高），在完成一轮洗牌后，福耀出海前国内市占率已高达60%+。
福耀出海美国：15年深入美国建厂，仅用时18个月便成功投产全球最大汽车玻璃单体工厂，供应美国市场约1/4的汽车玻璃，18年快速实现2.4亿的利润，至22年福耀美国贡献整体约16%的营收与7%的净利润，使福耀在全球市场占有率达30%+。
🌼与此轮轻量化零部件出海墨西哥有何异同？
一、相同点：
1、国内市场饱和（垄断或充分竞争），需要拓展海外市场，大客户邀请（通用/特斯拉）。
2、美国制造业空心化，汽车玻璃、电车所需的轻量化产能供给具备稀缺性。
3、当地政府均为吸引外资提供激励与优惠。如福耀房产税减免与雇佣员工补偿金超过其美国厂房投资额，墨西哥的IMMEX优惠计划等。
二、不同点：
1、产品特点决定行业集中度有区别。玻璃系寡头垄断行业，国内外集中度都较高，而轻量化铝压铸行业市场竞争充分，较为分散。
2、原材料控制程度不同。福耀通过向上游硅砂、浮法玻璃延伸，自供比例达80%-90%，形成价格与成本优势，毛利率维持在25%+。而铝作为大宗商品价格波动较大，难以由压铸厂商控制，上游一体化降本空间有限。
3、美墨成本结构、文化差异。墨劳动力、土地、天然气成本均低于国内与美国（但工人加班费亦较高）。
🌼福耀美国为何能取得成功？
1、垂直整合：除向上游延伸降本以外，向下游拓展铝饰条业务提升ASP
2、规模化：大客户（通用）订单形成示范效应，新订单不断涌入，形成规模效应并降低单一客户依赖
3、跨文化领导力：让美国工人学习中国工人的生产经验；阻止工会成立，防止影响劳动效率
🌼墨西哥建厂成功需要具备哪些特质？
1、一体化、集成化供应能力，提升ASP，如拓普多类产品可以协同
2、客户黏性强，如拓普、新泉、旭升（T）、嵘泰（北美博世）等
3、跨文化的领导管理经验，如早年建厂具备先发优势的爱柯迪、嵘泰
4、产品具备高附加值，如拓普（墨西哥为车、储、机器人配套，附加值变高），保障盈利能力
5、提升自动化水平，降低用工成本，如爱柯迪（5G工厂）等
🌼投资建议
看好这一轮零部件出海，不仅在于有诸如福耀这样的出海成功案例。
更在于电车时代国产零部件供应商已具备先发优势，与大客户深度绑定，未来有望
1）Asp天花板远高于福耀；
2）车不再是单一下游，除了车还有储、机器人，盈利能力拓宽+抵御单一下游风险能力变强。
3）深度绑定大客户+对下游客户前瞻判断能力变强。
看好这一轮成长为全球化的tier0.5级供应商，以车中立讯、最早提出tier0.5级供应体系的【拓普集团】引领。重点推荐【拓普集团】、【嵘泰股份】、【爱柯迪】、【旭升集团】、【新泉股份】、【东山精密】、【多利科技】等。
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福耀玻璃
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