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汽车行业近期重点推荐

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2021-06-24 12:56:24

【中信汽车】汽车行业近期重点推荐

[玫瑰]重点推荐1长城汽车：6月坦克300仍处于产能受限的状态，产销量为8000+，而坦克300仍然以日均700-800单的速度累积订单（对应月增订单2万以上）。从5月起，坦克300将经历一个快速的产能爬坡，有望在Q4达到月销15000台。坦克系列单车盈利高（2.5万元\台），是当前影响长城汽车盈利和估值的胜负手，目前已经出圈的坦克后销量有望持续超预期。此外，欧拉品牌也将在下半年起开始二次放量。我们看好以坦克、欧拉为核心的长城新车周期助力长城在未来3年站上250万辆销量的量级（对应2023年超160亿利润），成为名副其实的中国第一车企。再次强调流通股更多的港股为长城汽车估值的标杆，看好H股合理估值为2021年30倍PE，目前有30%空间，A股预计将继续同步上涨。

[玫瑰]重点推荐2上汽集团：当前预期差最大，自主品牌新车型周期即将开启。上汽自主品牌将于7月1日起开启全新一轮的新车型投放。预计2023年前，上汽自主将在4个品牌累计投放至少16款新车，新车造型颜值在线，智能化程度高，预计2年内将极大概率达到100万辆以上的销量，跻身中国一线自主品牌。当前市场对于上汽预期低，机构持仓比例极低，估值处于行业中低部区间（9.8倍PE）。预计2021、2022年上汽集团的净利润有望达到260亿\300亿，其中自主将替代合资品牌成为公司的成长新动力，公司的估值也将有望扩张至13-15倍。

[玫瑰]重点推荐3文灿股份：特斯拉“一体压铸”技术快速推广，多家全球主流车企也开始确定跟进，行业趋势确立。预计高压铸铝白车身结构件行业空间将从2020年65亿提升至2025/30年150/1000-1700亿，对应15-25倍成长空间。公司与重点客户在“一体压铸”产品技术交流上已进入非常深入阶段，有望突破。预计公司2021/22/23年净利润3/4.5/6亿，当前股价对应2021年30xPE。我们认为公司国内轻量化龙头地位确立，2025/30年远期净利润看11/18-28亿元，看稳态30/20xPE，对应市值空间330/360-560亿，继续重点推荐！

[玫瑰]重点推荐4耐世特：北美电动皮卡元年已来，耐世特充分受益于皮卡电动化趋势。近期以福特F-150电动版为代表的车型开启预定，预示着电动皮卡市场的元年开启，预计皮卡电动化的速率将大幅提升。耐世特目前在北美皮卡市场份额占比90%，而单车价值量较过去最高80%的提升。再次重申耐世特是明确受益于电动化、智能化的自动驾驶核心标的，此轮电动皮卡的渗透率提升有望超市场预期。当前耐世特估值处于底部，维持16港币的目标价，重申“买入”！

中信证券汽车及汽车零部件团队

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