一、事件驱动:
6月8日,公司官方公众号披露,中控技术成功中标沙特阿美控股企业、全球最大单体船厂——沙特国际海事工业(IMI,International Maritime Industries)数千万人民币大单。
二、点评:
1、IMI项目是中控技术离散项目的重大突破。IMI是中东海湾地区生产能力最强、规模最大的造船厂,也是全球最大的单体船厂,中控技术以压倒性优势,在与众多国际一流厂商的竞标中脱颖而出,充分展示出中控技术在离散行业的全球竞争力。该项目是中控技术首次在中东地区承接国际大型船务企业的安全生产系统,是中控技术在离散制造中被国际大厂认可的表现。
2、该项目只是中控与沙特阿美合作的开始。沙特阿美全球项目众多,中控技术与沙特阿美未来合作空间极大。3月29日,中沙合作辽宁盘锦大型炼化项目已经正式开工,该项目总投资837亿元,中控具备本土化优势。5月8日-11日,沙特阿美数字化转型副总裁、首席数字官Nayef AlOtaibi等访问团一行14人实地交流考察中控,双方就继续深入合作达成共识。沙特阿美作为全球最大的石油公司,双方合作将为中控技术国际化拓宽道路。
3、预计景气正常,持续成长数年!我们预计2026年收入约300亿,净利率15%(软化增加,方案化增加大单,出海毛利率高十个百分点),对应1350亿左右。
4、景气与下游提高智能化渗透率更相关, 而不仅是下游capex。横向5s增加行业,纵向5t增加利润率和粘性,仪器仪表等爆品中期增加空间。"外柔内刚"的管理风格持续突破和创新。中大行业遇到宏观冲击更加坚定投入科技提高效率,因此其景气与中大下游自身提高智能化(提高利润率)更相关。
风险提示:目前大盘环境较差,市场炒作情绪偏低。