投资逻辑

1、碳纳米管将替代炭黑成为主流导电剂；

2、公司是国产锂电池导电剂龙头，技术优势突出；

3、公司新产品导电塑料、硅基负极导电剂市场前景值得期待；

4、看好新能源汽车快速对锂电池需求的拉升；

1、公司主营产品为碳纳米管导电浆料，作为添加剂主要应用于锂电池正极材料，起到导电的作用。过去锂电池主要依靠炭黑导电，碳纳米管具有提升锂电池能量密度、改善循环、提高寿命、提升导电性、减少损耗的优势，主要劣势是价格高；近年来，随着锂电池出货量的不断增长，碳纳米管的的出货量也水涨船高，成本也逐步下移，预计未来3-5年碳纳米管市场占有率会超过85%（目前渗透率约32%），成为主流的导电剂；

2、公司的核心技术在于批量化生产碳纳米管导电材料，除了锂电池之外还可以用到导电塑料和半导体领域，导电塑料可以减少器件的损毁，应用领域广泛，目前公司已经和全球多家知名化工企业开展合作，并向部分客户小规模送样，如果未来导电塑料可以打开局面、实现批量化生产，那么公司的营收、利润、估值都将上一个台阶；

3、从竞争格局来看，锂电池导电剂目前以外资企业，国产占有率仅有31%，但是比例在不断提升；而公司国内的主要竞争对手为三顺纳米、青岛昊鑫和德方纳米，公司产品在主要技术指标上具有一定的优势，青岛昊鑫、德方纳米在产能上与公司接近，但是出货量还有一定的差距，公司国产占有率市场第一（与第二名拉开了15%的距离），龙头地位突出，未来将成为国产替代的先锋，与外资企业展开竞争；

4、锂电池行业上半年受疫情影响营收均出现了不同程度的下滑，第三季度改善明显，下半年汽车行业恢复情况高于预期，新能源汽车更是火热，预计未来几个季度公司营收和净利润将保持高速增长；