中宠股份电话会议交流纪要
心存侥幸
下海干活的老韭菜
2021-03-31 12:56:22
中宠股份电话会议交流纪要
中宠股份业绩预告：中宠股份发布2020年报，营收22.33亿元，同比变动30.1%，归母净利润1.35亿元，同比变动70.72%，EPS为0.75元/股，第四季度营收6.13亿元，同比变动22.26%，环比变动-3.01%，第四季度归母净利润为0.39亿元，同比变动17.82%，环比变动-22.91%，EPS为0.2元/股。目前增长压力比较大，调整利润增长目标。
Q：去年国内收入构成拆分？
国内市场主品牌顽皮+zeal+happy100占比较大，顽皮和zeal发力，主品牌占60%。主要是湿粮，干粮比零食多一点点。湿粮50%，零食20%+。
Q：换算口径下，毛利率影响？
国内毛利率略微有下降，代理品牌打折促销处理，干粮在发力，会影响一点综合的毛利率。湿粮主要是会计准则影响。
Q：原材料成本水平？一季度原材料成本是什么水平？
20年整体鸡肉采购价格10.5左右，出库价格11.1左右。今年三月底采购价格10.05左右，目前是这种水平。
Q：采购库存几月？
目前是七八个月，目前原料价格还算是平稳的价格。原材料价格上涨，目前还没有传导到鸡肉的价格上面。
Q：汇率影响？
19年6.89上升到6.94，利润增加856万。
去年6.97下降到6.52左右，产生汇兑损失1800万。
2021年1季度汇兑损失和去年差不多，结算有滞后性。
Q：研发人员变少，费用增加原因？
研发费用不会因为人员变动有减少，研发项目，小试比较多。研发人员减少的主要是一线当中测试的，前端的没有减少。
Q：之前说国内压力比较大，国内规划问题？
今年整体利润压力体现在几方向，转债的湿粮项目投产，固定资产折旧费用在，原先计划市场费用投放比较大，今年利润压力比较大一些。今年都在做一些管理有效的措施。20年国内57%增长，目前国内收入基数很高，如果还有50%+是很不错的，预期还是40%-50%增长。
Q：去年四季度增速比较低，原因？
销售还是可以的，利润主要因为汇率影响。
Q：去年国内市场利润情况？
基本目前是微利的情况，盈亏平衡。
Q :国内市场渠道占比结构？
线上占比国内50%+，线下不到50%，差不多45%左右。天猫+京东差不多有线上的80%-90%，线下里面专业渠道（宠物医院）占30%+，还有30%+商超。
Q：zeal品牌计划？
宠物牛奶作为一个爆品，干湿粮也都有的。
Q：经营性现金流不是很好的原因？
去年经营现金流，最主要是原材料占用储备比较多，经营现金流偏多。四季度恢复正常状况。
Q：展望21年毛利率，净利率？
成本影响比较小，全年应该比四季度向好一些。20年四季度有一些代理品牌处理，会有影响的。
Q：新增产能折旧多少？
每年增加1900万折旧额。
Q：干粮建设进度，以及贡献？会不会有产能瓶颈？
比原计划有所提前，投产时间不确定，年底前应该会投产部分。产能部分应该不是问题。
Q：国内各品牌毛利率？
Zeal是高端，毛利率最高，50%+。顽皮中端，毛利率差不多40%+，低端是30%-40%。
Q：海外情况？
国际业务增速保持在10%左右。
Q：国内收入增长情况？
1季度50%左右，差不太多。
Q：激励情况？
有考虑，时间待定。
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