绿氢的爆发点
CK无敌
不要怂的龙头选手
2023-06-27 13:03:16
催化剂：
6月25日，我国首次高压力纯氢管道试验在国家管网集团管道断裂控制试验场取得成功，这为我国今后实现大规模、低成本的远距离纯氢运输提供技术支撑。
产业链：
上游供给端的绿氢制备，中游储运端装备，下游的燃料电池。
①绿氢板块将受益于存量市场替换和新增领域市场的需求。
②储运装备是氢能行业的关键环节，技术壁垒较高，因此利润空间大。国家对储运环节的规划和建设非常重要。
③燃料电池行业已开始充分繁衍，且明确应用场景为重卡商用车领域。政策方面，国家已经实施了国补。头部企业每年增速约为百分之六七十，有可能在今年完成盈亏平衡。
投资逻辑：
为解决风光大基地带来的新增发电量消纳问题，就地制氢成为解决手段之一。同时，锂电储能、光热储能、液流储能等储能手段以及特高压向东部输电亦同步规划发展中。
测算结果：我们预计至2025年，绿氢制备单位成本有望下降至14.46元/kg，较2022年下降65%；至2030年，绿氢制备单位成本有望进一步下降至8.88元/kg，分维度对比绿氢与蓝氢、灰氢的经济性看，绿氢与蓝氢有望在25年平价，与灰氢有望在25-27年平价。
若不考虑国内氢气年产量增长，保守假设国内每年氢气总产量为3300万吨、绿氢渗透率由21年的1%提升至25年的15%、30年的50%、绿氢产销率由2022年较低水平提升至2025年的70%、年利用小时数和单机设备产能持续上升，我们预计，2022-2025年碱性电解槽市场规模有望达到18/38/65/153亿元，CAGR+103%；2030年碱性电解槽市场空间有望达到192亿元，市场规模为2022年的11倍。
受益标的：
【华电重工】：收购深圳通用氢能切入氢能行业，已成功签订达茂旗项目、下线1200标方电解槽。
【兰石重装】：氢能业务打造制、储、运、用（加）一体化布局，1000Nm³/h电解水制氢装备研制项目有序推进中。
【亿利洁能】：发展氢能业务与其光伏业务具备协同性（可实现风光制氢一体化），光氢氨结合打造绿色西北。
【华光环能】：氢能业务方面电解槽突破1500标方，产品性能优越。
资料来源：天风证券
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