比较关注青岛啤酒在产品升级方面的趋势；青岛啤酒相对于重啤和华润，相对来说没有大单品的支撑；但是从去年开始，青啤在结构化升级方面逐渐清晰，提出1+1+X，经典+纯生+超高端的几个产品，有助于解决青啤没有大单品的问题；

最近一两年青啤在内部效率改善方面有所提升，从三季报可以看出，青啤前三季度的新增费用控制比较好，说明青啤在内部产销协同、效率提升方面有所改善；

即使公司不像华润那样大规模关厂，这受制于体制约束，通过连片发展、SKU的逐步精简和统一，青岛啤酒的总体效率和规模效应会逐步体现；

2021年青啤在北方地区推进了青啤的升级，持续向1903做延展，从这个角度看，青啤的升级更像重啤在2014-2015年的升级，逐步从国宾向乐堡去转换的过程；这种升级过程是比较确定和稳定的；青岛啤酒是比较稳健和确定的升级；

公司内部费用投放也越来越精准：大部分费用是投放在基地市场，把基地市场做深做透之后，可以掌握提价权，可以掌握费用的使用权；
在非基地市场，公司减少了费用投放；在细分渠道，比如夜场、流通渠道，做更精细化地管控；

青啤用崂山逐步替代地方品牌；单厂产能覆盖范围是扩大的，SKU趋于统一；崂山向青岛主品牌靠拢；公司1903的升级、纯生的升级也都在逐步推进；

10月份青岛啤酒有些区域的销量增速不如华润，这是短期现象，主要是受疫情区域的影响；北方承压大一些，比如河南郑州；

2021年预计27-28亿利润，明年有25-30%的利润增速；高端化趋势持续；

青岛啤酒是比较传统的国企，市场可能比较担心其与市场的交流情况，动力等各方面；其实公司在行业里率先做了股权激励；利益上，公司和资本市场是站在一起的；
重啤的高端化做得比较好，华润也迅速推出了四款高端产品，就是勇闯天涯superX、马尔斯绿、匠心营造、脸谱，同时还有喜力支撑，结构也比较强；

产品结构升级的过程中，需要消费者逐渐去认知，青岛的1+1+X产品都有很多年的沉底，这是一个优势；

未来来看，青岛主品牌，以1903，纯生，X为主，会持续快速增长，2021年1903以上的产品都维持了20-30%以上的增速；白啤有大几十的增长；整体的高端化趋势较好；

未来3-5年，未来占比最高的价格带应该是8-10元价格带，1903-纯生的价格带，每年增速应该能维持15%增速；当下增长最快还是10元以上价格带，主要因为基数还比较低；

目前价格结构是金字塔结构，未来应该是纺锤体的结构；8-10元价格带应该是能占到一半以上的量，吨酒价应该在5500-6000之间。