母猪产能去化或明显提速，继续推荐优质龙头猪企
猫猫喵喵3
2023-07-11 20:24:10
【招商农业】母猪产能去化或明显提速，继续推荐优质龙头猪企
预计短期猪价或仍承压。受端午节前备货以及国家冻猪肉收储影响，猪价短期阶段性反弹，但生猪供给端仍较为宽松，猪价重回下行通道。截至7月10日，全国生猪均价14.0元/公斤，全国自繁自养、外购仔猪养殖头均亏损分别为338元、408元。年初至今，自繁自养生猪头均亏损310元。我们认为，当前生猪供给端仍较为宽松，冻品库存率维持偏高水平，预计短期猪价或仍承压。
母猪产能或迎加速去化。根据农业农村部 & 国统局数据，23年1-5月，全国能繁母猪存栏累计降幅仅3.0%，去化速度偏慢。我们认为，母猪产能去化速度或明显加快，主要原因或系：1）5月以来，仔猪价格明显回落，15kg仔猪价格已跌至476元/头、较5月初降幅27%，部分养殖母猪销售仔猪的主体主动淘汰母猪积极性或明显增加；2）21年6月至今，行业亏损时长已达17个月。在持续亏损 & 现金流偏紧影响下，产业对猪价预期逐步转向悲观，最悲观的观点认为猪价在底部或持续3-8年，产业预期变化或带来生产行为上的变化，母猪主动淘汰速度或明显加快；3）南方雨季来临，四川南部地区疫情已有抬头迹象，江西等地疫情亦有加重趋势，疫情或对南方母猪产能造成阶段性影响。根据涌益咨询样本跟踪数据，6月母猪存栏环比降幅扩大至1.68%，已有明显加速趋势。
投资建议：布局母猪去产能，继续推荐优质龙头猪企。在持续亏损影响下，产业端对后市猪价逐步转向悲观，叠加仔猪价格快速回落，母猪去化或明显提速，强化猪价反转预期。继续坚定推荐养殖板块投资机会，标的选择方面，重视成本以及现金流、兼顾成长，重点推荐牧原股份、温氏股份；弹性标的推荐巨星农牧、湖南国企龙头等；建议关注天康生物、XXW、唐人神、京基智农等。
预计短期猪价或仍承压。受端午节前备货以及国家冻猪肉收储影响，猪价短期阶段性反弹，但生猪供给端仍较为宽松，猪价重回下行通道。截至7月10日，全国生猪均价14.0元/公斤，全国自繁自养、外购仔猪养殖头均亏损分别为338元、408元。年初至今，自繁自养生猪头均亏损310元。我们认为，当前生猪供给端仍较为宽松，冻品库存率维持偏高水平，预计短期猪价或仍承压。
母猪产能或迎加速去化。根据农业农村部 & 国统局数据，23年1-5月，全国能繁母猪存栏累计降幅仅3.0%，去化速度偏慢。我们认为，母猪产能去化速度或明显加快，主要原因或系：1）5月以来，仔猪价格明显回落，15kg仔猪价格已跌至476元/头、较5月初降幅27%，部分养殖母猪销售仔猪的主体主动淘汰母猪积极性或明显增加；2）21年6月至今，行业亏损时长已达17个月。在持续亏损 & 现金流偏紧影响下，产业对猪价预期逐步转向悲观，最悲观的观点认为猪价在底部或持续3-8年，产业预期变化或带来生产行为上的变化，母猪主动淘汰速度或明显加快；3）南方雨季来临，四川南部地区疫情已有抬头迹象，江西等地疫情亦有加重趋势，疫情或对南方母猪产能造成阶段性影响。根据涌益咨询样本跟踪数据，6月母猪存栏环比降幅扩大至1.68%，已有明显加速趋势。
投资建议：布局母猪去产能，继续推荐优质龙头猪企。在持续亏损影响下，产业端对后市猪价逐步转向悲观，叠加仔猪价格快速回落，母猪去化或明显提速，强化猪价反转预期。继续坚定推荐养殖板块投资机会，标的选择方面，重视成本以及现金流、兼顾成长，重点推荐牧原股份、温氏股份；弹性标的推荐巨星农牧、湖南国企龙头等；建议关注天康生物、XXW、唐人神、京基智农等。
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