中科电气：负极盈利逐步恢复，受益于快充与室温超导概念-韭研公社

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中科电气：负极盈利逐步恢复，受益于快充与室温超导概念

夜长梦山

2023-08-02 19:09:23

【CT电新】中科电气：负极盈利逐步恢复，受益于快充与室温超导概念 📖事件：中科电气今日上涨较多，一方面受快充催化（快充一直是公司主要产品，占比超50%）；另一方面受市场炒作室温超导影响（公司磁电装备业务里有一部分中低速轨道交通用磁悬浮电磁铁产品）。 💫#石墨化自供产能逐步体现，盈利有望恢复公司Q1、Q2分别出货2.5、3.5万吨。价格端，受行业价格战影响，公司产品降价较多，去年单吨均价4.5万左右，Q1下降至3.7万，Q2进一步下降到3.4左右。成本端，受高价石墨化库存影响，公司Q1、Q2自供石墨化产能尚未体现（实际自供率20%），整体成本较高，Q2高位库存预计消化完毕，Q3开始石墨化自供率将达到60%，单吨净利有望回升到2-3k。 💡 #快充成为负极新战场，公司快充产品有望受益快充产品一直是公司的主要产品，目前占比超过50%。公司的快充产品克容量≥355mAh/g，充电倍率达3C，循环寿命可到4000周，良好的性能得到了市场的较好回馈，公司是C快充产品的主供之一。未来随着快充的渗透率提升，公司的快充产品有望贡献新的增量。 🌊装备业务涉及磁悬浮电磁铁产品，受益室温超导概念公司传统主业是磁电装备，中低速轨道交通用磁悬浮电磁铁产品。超导体不允许内部由任何磁场，如果外界有一个磁场要穿过超导体内部，它必然会产生一个与之相反的磁场，保证内部磁场强度为0，从而形成一个向上的斥力，这也是磁悬浮的原理。目前常规的超导体需要极低的温度才能实现超导，室温超导的出现将降低能耗、提高速度和稳定性，大降低磁悬浮的成本，高速磁悬浮列车或将成为主流的公共交通方式。 ☀随着高价库存消耗完毕，公司石墨化自供率带来的降本逐步体现，目前负极的盈利正在恢复，下半年有望恢复至2-3k/吨，我们预计公司23、24年出货16、25万吨万吨，实现归母净利润1.2、5.4亿，对应PE 78、17倍，建议关注。

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