【中信建投】3月1日晨会干货内容
韭菜篮子
2022-03-01 11:23:22
1、【农业】马鹏：牧原股份：多优势集合铸核心竞争力，下行周期难掩锋芒
1）生猪出栏规模全行业第一，能繁母猪储备充足。
2）生猪“供强需弱”，产能去化持续进行。
3）多优势集合铸公司核心竞争力。
4）考虑到公司生猪养殖成本优势显著，未来随猪价回升，盈利能力有望增强，屠宰业务持续放量且产能利用率有望逐步增长，公司未来业绩有望恢复高增长。预计公司2021-2023年实现营收773.51/1109.14/1493.59亿元，归母净利润72.12/103.38/182.10亿元，EPS分别为1.37/1.96/3.46元，对应PE分别为40.7x/28.4x/16.1x，维持“买入”评级。
2、【医药】袁全：固生堂深度报告解读
1）公司增长逻辑（内生+外延）
2）核心竞争力：优质医师资源+标准化运营
3）我们预计公司2021–2023年实现营业收入分别为13.32亿元、17.45亿元和22.61亿元，归母净利润分别为-4.92亿元、2.02亿元和2.82亿元，调整后净利润分别为1.51亿元、2.20亿元、3.02亿元，首次评级给予“买入”评级。
3、【轻纺教育】叶乐：顾家家居：软体龙头，走向大家居
1）家居行业逐渐进入存量竞争，卖场卡位优势+主动营销能力构建顾家家居核心竞争力；
2）从系列店到区域零售中心，品类融合和店效提升成为发展重心
3）发力定制家居，布局整屋定制，进一步提升客单价
4、【社服商贸】于佳琪：鲁商发展深度报告：机制焕新注入活力，积极构建大健康生态
1）生物医药和生态健康产业双轮驱动，大健康产业链逐步形成
2）收购焦点生物，打开玻尿酸原料市场
3）化妆品业务增长明显，瑷尔博士发掘微生态差异化定位
4）化妆品公司积极引入战投，激发市场活力
5）公司近年来积极布局大健康板块业务，依托玻尿酸原料优势在医药级化妆品业务上均有拓展。我们预计公司2021-2023年净利润分别为7.39/9.07/10.66亿元，EPS分别为0.73/0.90/1.06元，对应PE为16/13/11倍，分部估值法下我们预计公司合理市值为127.62-145.25亿元，对应涨幅为6.5%-21.3%（相较于2022年2月25日），维持“增持”评级。
5、【电新】朱玥：新能源板块观点
1）组件环节集中度不断提升，行业低位持续强化；
2）N型电池技术量产后头部组件厂将赚取溢价；
3）硅料降价后头部组件企业单瓦利润将上升。
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牧原股份
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