【天风通信】润建股份新业务布局成果斐然,进入加速成长期(正股&转债)
事件:
公司近期发布多个订单中标公告:1)桂林永福整县屋顶分布式光伏开发,预计总开发金额18.06亿元;2)中移动21-23年网优技术开发项目,中标金额1.46亿元;3)广东移动21-23年室分及楼宇综合接入,订单规模1.97亿元;4)广东金融学院清远校区智慧校园,中标金额2634万元等。
我们点评如下:
1️⃣公司是国内民营通信网络管维龙头。围绕公司技术储备、客户深度合作、高执行力的全国业务团队等核心优势,重点拓展能源网络、IDC数据网络和信息网络管维,新业务布局21年开始步入收获期,21年中报各项新业务均实现高速增长。近期继续斩获重要订单,展现出公司在四大业务板块的竞争实力,奠定公司未来收入高质量快速成长的基础。
2️⃣18-20年公司苦练内功打造通信信息网络与能源网络的智能物业,形成了覆盖全国29个省的服务网络、800多人的研发团队以及一系列核心技术产品成果。随着主要业务板块收入规模成长,前期投入有望不断摊薄,收入规模的持续快速提升,公司人均创收创利也有望稳步增长。未来随着规模效应不断体现,公司整体盈利能力有望持续增强。
🏅投资建议:
公司作为国内民营通信网络管维龙头,苦练内功拓展IDC数据网络管维、信息网络管维(行业数字化)、能源网络管维等新业务板块,21年有望步入收获期,未来5年有望实现30%以上复合增长,预计公司21-23年归母净利润3.5、4.7、6.4亿元,对应21年20倍、22年15市盈率,重申“买入”评级。