一、（鞭把）新能源产品与技术的特种兵

1、手持充换电

充换电设施业务：充换电设备研发销售、充换电场站的运营，公司充换电技术积累深厚，公司是国内少数掌握大功率快充技术、 V2X 充换电技术、柔性智能充电技术、互联网+智能充电技术、有序充电技术等的企业之一。子公司“南京能瑞”的充电系列产品覆盖电动汽车/电动自行车/船用充电设备等，涵盖各种功率交直流充电桩；公司研发的智能重卡换电技术及产品。

充换电业务海外市场值得期待。在新能源充电基础设施业务领域，公司是国内少数掌握大功率快充技术、V2X充换电技术、柔性智能充电技术、有序充电技术等的企业之一。公司积极布局和拓展海外市场，以充换电设备作为海外出口业务的重点产品，大力组建出海团队，通过与现有商务渠道、国际能源龙头企业的合作方式，加快海外订单落地，进一步打开公司业务增长空间。

2、脚踩风光储

储能业务：覆盖除电芯以外的所有产品，面向发电侧、电网侧、用户侧等多场景，推出相应的储能产品及方案。2022年公司实现了除电芯外产品全方位覆盖。长春基地研发的PCS和EMS系统，常州基地研发的BMS和Pack正在进行检测认证，预计今年1季度完成检测认证。整体上看，储能核心产品今年1季度可开始生产交付。

公司自21年下半年以来积极布局储能业务，可提供储能系统整体集成，打造直流侧除电芯之外的全套解决方案，储能产品涵盖储能模组、储能风冷/液冷PACK、1000/1500V电池簇、1000/1500V储能系统、PCS、BMS、EMS、智慧综合能源管理平台系统等。

截至22年底，公司在手储能订单约7.4亿元，近日公告中标“穆棱市35MW分布式光储充综合能源管理系统集成”等项目，截至目前总金额已经超出2022年总和，公司将借助长期深耕的电力行业资源，进一步扩大储能市场占比。

3、肩背环网柜

公司是国内主流电网供应商，具备多项核心生产技术，是国内少有的具备C-GIS智能环网柜核心部件的生产加工能力及安装资质的企业

4、怀揣一体化

公司围绕电网公司需求、商户接入和运营需求，为延展平台的功能，先后开发了基于半实物小型化的充电桩仿真平台、充电站本地站级监控系统(ST -Manager)、换电站本地控制系统(ST BSControler)。

二、（鞭身）国内市场“运旺”：锅大灶大柴禾多

1、锅大：新能源电力发展的政策确定性

金冠股份智能电网设备业务，新能源汽车充电设施业务以及储能业务，在国家“十四五”规划的中占据重要战略性地位，金冠股份构建的智能电网在实现“碳达峰”、“碳中和”中起重要作用。

工商业储能高景气，有望迎爆发元年。根据CNESA统计，截至2022年底，中国新型储能累计装机规模达到13.1GW/27.1GWh，功率规模年增长率达128%，随着浙江、江苏、广东等地工商业储能政策陆续出台及多地峰谷价差的扩大，工商业储能经济性逐渐显现。同时在能耗双控和限电背景下，企业对能源稳定性、独立性的要求进一步提升，工商业储能逐渐为终端客户认知和接纳。2023年，工商业储能迎来爆发元年，GGII初步预计，23年国内工商业储能新增装机规模将达8GWh，同比增长300%。

2、灶大：分公司生产能力强

金冠股份此次与厦门海辰及三峰环境等企业设立合资公司，其中，江苏冠华新能源是公司在储能业务板块的重大布局，正投建年产4GWh储能模组PACK线；厦门海辰储能是行业黑马，22年以出货量超过4000%的增速位列中国储能锂电池企业出货量(2GWh及以上)增速排名第一；三峰环境是重庆国资下属地方垃圾焚烧发电企业。有望发挥各股东方优势，利于获取优质储能项目。

3、柴禾多：近一年来订单密集

（1）公司控股子公司冠华新能源与江苏保龙签订《新能源业务合作协议书》，该项目初步预估总价为 6.8 亿元，内容为威宁 80MW 风电发电风储一体化系统集成项目。（2）公司与中科唐信签订《战略合作框架协议书》，在就合力打造光储充综合能源示范基地、联合开发新能源项目、共同研发通信领域能源管理产品等领域达成长期全面的合作。

（3）公司及全资子南京能瑞、能瑞电力近日中标国家电网及其下属电网公司、广州供电局、安徽铁塔部分项目，中标金额合计约为人民币 1.8 亿元。

（4）公司分别与浙江金睿冠、宿迁荣慧、宿迁荣礼、双鸭山荣智信签署合作合同；冠华新能源与苏欣新能源签署合作合同，前述合同含税金额合计为 6923.38 万元。其中与江苏保龙的战略协议包含三个总容量为80MW风电发电风储一体化系统集成项目，预估总价为6.8亿元。未来随着光储订单不断落地，有望拉动公司业绩进一步增长。

三、（鞭梢）国际市场“点儿正”：承建“生命补给线”

1、金冠电气的好运气：跨越欧亚大陆的公路充换电项目

公司于 5 月 24日晚间公司发布公告称，与俄罗斯联邦工商会中东代表处（简称“ CCI“）签订《关于“生命补给线”公路充换电建设合作备忘录》，双方将围绕“生命补给线”公路充换电建设领域开展双边合作。

项目围绕名为“生命补给线”的伊朗至俄罗斯的拟建公路展开，干线全长3500千米，计划每隔100千米双向各设置一座光储充换场站，干线预计将投资建设70座场站，投资总额达14亿元。未来规划支线长度为17万千米，若参考干线方案建设场站，预计将建设投资3400座场站，投资总额预计达680亿元。

7月14日 吉林省政府副秘书长吕海强会见CCI名誉代表马克西莫夫&金冠股份与CCI关于“生命补给线”项目进行深度交流。下午，金冠股份领导班子与CCI来长项目团队成员就“生命补给线”项目进行详细的商务交流。公司上下高度重视项目推进情况，并已经着手在长春工厂开始投资并建设专用于生命补给线项目的新能源充换电装备生产线，同时在集团层面成立中东地区新能源事业部和中东项目技术部，力求高效、优质地为“生命补给线”提供产品和服务。

7月16日公司派技术团队赴俄对项目进行实地考察。

7月28日公司回应，公司相关领导及技术团队赴俄罗斯考察行程已结束，整体进展比较顺利。本次考察路段共1500公里，公司目前正在与俄项目方就该路段项目方案进行技术对接。

2、带路战略的国家背书

国家发展改革委原社会司司长欧晓理表示，10年来，在中国与相关国家的共同努力下，“一带一路”能源合作领域不断拓展，规模不断扩大，质量不断提升，亮点纷呈。具体来说，“一带一路”能源合作顶层设计顺利完成，政策沟通进展顺利，一批重大项目稳步推进，特别是清洁能源产业贸易合作积极推进。如何在已有合作成果的基础上，推动能源国际合作进一步走深走实？欧晓理认为，要开展多元化合作，努力拓展合作区域；要坚持绿色发展合作理念，有序推进清洁能源领域的合作；要加强第三方合作，积极参与全球能源治理，贡献中国智慧、中国方案；要鼓励企业履行社会责任，提升国家形象。

3、俄国环境与项目走向

（1）俄乌战场在乌克兰，国外生产生活秩序正常，不影响本项目推进。

（2）俄国是典型的传统能源输出国，在新能源产业领域落后于我国和欧美。由于新能源电网和新能源车都与智能电网和物联网车联网等关联，因此俄国在新能源智能化以及相关智能产业方面都相对落后。金冠股份承建的公路“生命补给线”除了补充新能源电力之外，还能带动相关智能电网等能源智能化的提升与发展。

（3）项目除打开俄罗斯市场的良好效应之外，因线路终点位于伊朗，这对公司开拓中东地区乃至欧洲地区市场，可以起到良好的示范效应。

按目前订单预估公司每股收益：2023年0.25，2024年0.35，2025年0.5。

加入俄国项目的收益，金冠股份的年净得润有望成倍增长。

结论：金冠股份，成色24K的金股。业绩稳定增长，市盈率低，业绩前景极好。可以买入持有。一年内目标价位15元，两年内目标价位30元。