近期我们与北上广深四地买方机构进行充分交流后，将最新对即将到来的二月A股策略观点会议纪要核心观点整理如下：

一、复盘（2009-2020年）这12年中的1月份，除了16年A股普跌外，其他年份的2月取得了全面或结构性上涨；2月之所以仍处于“春季躁动”月，与经济无关，与春节期间数据关系不大，主要还是由流动性决定；另外，1月公募权益类基金发行共3580.86亿元（去年同期550.37亿）

二、从市场风格上看，历史上一月份A股【主板：创业板】为6:4，风格上“科技、消费、顺周期”取得超额收益的比例2:6:2；

三、利率（央行应付春节流动性）变化是2月份行情最为关键因素，历年2月大多仍演绎“春季躁动”行情，核心原因：信贷、社融均在一季度投放高峰期；企业存款活期化（年终奖发放等因素）；预热“两会”，对“两会”（改革）政策的期待等；

️投资建议：节前受流动性扰动，投资者大多静待央行出手消除疑虑。我们对2月流动性持相对乐观观点，“疫情反复”or“就地过节”等因素对经济形成下行压力，我们并不认同央行货币政策已转向观点。历史上看2月A股“涨多跌少”，2月仍属春季躁动月。2月份行业配置上必需消费品（如医药，食饮等）占优；另外，遵循美股映射也是重要的配置思路，如“新能源、电动车产业链（有色、电新）”等。

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