周一双焦走势出现严重分歧！其中，焦煤主力合约大涨近3%，价格最高触及2000元/吨；不过，焦炭走势相对较弱，主力合约盘中跌幅逾2.5%，价格最低触及2590元/吨。



从日K线来看，焦煤走势也是持续强于焦炭！焦煤自2月初以来触及上涨，主力合约累计最大涨幅近50%；而焦炭则于3月中下旬触底上涨，主力合约累计最大涨幅37%。孰强孰弱，显而易见！
那么，为何双焦走势会出现如此大的分歧？相关的基本面是不是出现了变化？

焦煤方面
供应端，由于原煤紧缺，洗煤厂并没有大量恢复生产，洗煤厂日均产量仍低于历史同期；山西部分地区环保检查，山东年底将关闭3400万吨炼焦煤产能，产地供应下降。



进口方面，中国3月炼焦煤进口量490.55万吨，较20年同比下降12.98%，澳煤政策未放松，蒙煤通关有所回复，周度日均通关100车以上，但仍低于历史同期，其他国家进口增量难以弥补蒙煤及澳煤缺口。
需求端，焦化厂产能利用率大幅回升，日均产量有所回升但仍保持低位。产能置换的新产能预计下半年大量投产。
库存端，由于供应短缺，样本洗煤厂原煤与精煤持续去库；独立焦化厂及钢厂焦化厂炼焦煤库存均下降。



本周洗煤厂原煤及精煤库存均有下降，洗煤厂原煤库存244.71万吨降21.02万吨；精煤库存128.19万吨降24.28万吨。
焦炭方面
供应端，现货焦化利润有所上升，本周国内平均吨焦盈利为742元，随着环保督察结束，独立焦企产能利用率大幅回升。盘面焦化利润本周下降191元/吨。
需求端，工信部对于粗钢产能的压减，叠加唐山发布的长期限产方案，直接导致对于焦炭的长期需求下滑，而非限产地区因高利润保持积极开工，高炉产能利用率增加，由于焦炭日均产量的下滑，反推焦炭需求高于焦炭实际产量。
库存端，上游独立焦化厂焦炭库存持续下滑，钢厂焦化厂焦炭库存保持低位并处于去库状态。
总体来看，焦煤受到洗煤厂停产影响及进口蒙煤供应的减量，叠加下游焦化厂限产放松，需求上升，下半年将有大量置换产能投产，焦煤价格有所支撑，基本面依旧向好。而焦炭方面，因政策消息面影响，焦炭长期需求量偏弱，且随着新产能陆续投放，预计偏紧局面将有所缓解，整体对焦炭价格有所不利。
关于焦煤后市，南华期货认为，短期看整体供应偏紧，边际增量有限，且受动力煤紧张影响部分焦煤矿转产。同时焦企利润仍可观以及产能持续投放下需求端长期有支撑。焦煤供需较好格局继续维持，走势相对偏强，关注蒙煤通关回升情况。
于此同时，国投安信也认为焦煤上升趋势不改。发改委提出调控煤价的十项措施，提出煤矿增产增供，拖累焦煤市场预期。但主要针对动力煤，且政策端有些分化，整体国内煤矿供应仍紧张，持续去库态势未变。蒙煤通关量稍有回升至100车/日以上，但能否大幅放量还需观察。整体来看，焦煤依然有结构性供应缺口，盘面锚定国产中硫主焦远月价格仍存在升水，升水部分剧烈回调不影响向上趋势。