碳中和+电驱化+智能化的趋势下汝铁硼迎来大风口

钕铁硼是迄今为止综合素质最优的第三代稀土永磁体，其中，中低端钕铁硼多用于箱包扣、 门扣、玩具、磁选等领域；高能钕铁硼由于性能优异，被广泛应用于汽车、风电、智能制造等众多新兴产业中。

新能车领域

作为新能源汽车的三大核心部件（电池、电控、电机）之一，驱动电机性能直接决定了爬坡、加速、最高速度等指标，主要分为交流异步和永磁同步两种。转向永磁同步技术路径，综合目前国内和海外车型来看，永磁同步电机趋势已经非常明确。

根据工信部的数据，到 2019 年 6 月，中国国内驱动电机市场中，永磁同步电机的份额已经达到了 99%。

原因在于：（1）永磁电机在反复启停、加减速时能保持较高效率，适合国内路况；（2）永磁电机功率密度高，符合国家的产业支持政策；（3）我国稀土储量丰富，原材料供应无忧且配套。

高性能钕铁硼永磁材料是新能源车驱动电机的关键材料。随着电动智能化的趋势，平均单车微电机用量也在不断抬升，这些微小电机会明显增加钕铁硼材料使用量。据机构测算，2025年前新能源车带动的钕铁硼需求量年复合增长率高达35%，即2025年使用量为2020年的近5倍。

永磁体占新能源驱动电机的成本为45%。高性能钕铁硼在传统汽车领域应用于 EPS、ABS 等汽车零部件；而在新能源汽车方面主要应用于驱动电机。像目前主流的电动汽车如特斯拉Model 3、小鹏P7、理想One搭载的为永磁同步电机，蔚来ES8、ES6等车型则搭载的为前永磁同步、后交流异步双电机。日系、韩系，美系、欧系，绝大部分驱动电机同样是永磁同步电机。

风电领域

10月19日，金风科技发布全新一代中速永磁平台产品，包括海陆产品在内共15款机型。其中，陆上机组的适用风区覆盖从超低风速5m/s到中高风速9.5m/s的全风速范围，适用于集中式、大基地、分散式、常规及高海拔等各种应用场景；海上产品方面，发布了聚焦于中高风速区9.5m/s应用场景的新一代机型。十五年磨一剑，出鞘必锋芒，此次金风科技推出新产品，也是在变与不变中探索向前。

风电方面，高性能钕铁硼磁钢主要用于生产永磁直驱风机。目前永磁直驱风机的应用比例正在逐步上升。据“风电伙伴行动方案”（北极星风力发电网报道），“十四五”风电下乡容量高达50GW，预计年底开始启动。预计2021年装机规模或达40GW，招标规模达到50GW，2022年景气度有望继续上行。同时，受益于风机大兆瓦机型推广加速，风电成本下降进度超预期，催化需求持续增长。据机构的研报测算，风电领域的钕铁硼需求年复合增速高达34%。

风电装机量剧增带动钕铁需求量 随着全球风电新增装机量、永磁直驱式发电机渗透率提升，全球风电的钕铁硼需求量或将达到2025年的2.4万吨，为2019年需求量的2倍。 永磁直驱式风力发电机将逐步替代双馈式风力发电机，拓展高性能钕铁硼永磁材料的应用。直驱式风力发电机大多数为永磁同步发电机，因具有低的维护成本、高的系统效率等优势，有逐步替代双馈式风机的趋势。高性能钕铁硼磁材被广泛用于永磁直驱式风力发电机中，后者渗透率的提高将增大高性能钕铁硼磁材市场空间。

工业电机及消费电子领域

目前市场少有人关注提钕铁硼在工业电机方面的增长前景。但受碳中和政策影响，面对国家节能减排降耗政策，大量工业企业都在想办法更换永磁电机，毕竟更换永磁电磁能节约30%左右的电。而且据机构预测，工业电机的增速对汝铁硼的刺激会比新能源车这块还要多得多我国工业电机中，永磁电机的渗透率不足5%，且工业电机存量市场极大，未来想象空间十分巨大。

5G换机潮将引领智能手机产量回升 预计2025年全球智能手机用钕铁硼需至求量将上升至3702吨，相比2019年需求量增加12%。 高性能钕铁硼磁材可满足消费电子产品对小型化、轻量化的追求。由于高性能钕铁硼磁材具有高的磁能积，即较小的体积可以储存较大的能量，被应用于智能手机中的微型麦克风、扬声器、相机、无线充电等多个部件。未来5G将引领智能手机换机潮，从而提升对智能手机用钕铁硼磁材的需求。全球智能手机出货量在今年因公共卫生事件引起的下降后有望回升，同时5G技术也将引领智能手机换机潮。2019年-2025年，预计智能手机销量将从13.6亿部增长至14.8亿部，假设智能手机钕铁硼单部用量为2.5克，全球智能手机钕铁硼需求量将从3400吨增长至3702吨，CAGR为1.4%。

此外，变频空调领域，主要用于节能变频空调中的压缩机，需求量占比为9%。 7）节能电梯，主要应用于永磁同步曳引机，需求量占比为8.4%。 8）其他领域，包括医疗器械设备、家用电器等，需求量占比为3.3%。

潜力股掘金

正海磁材

高性能钕铁硼永磁材料龙头企业之一。为新能源汽车客户及风电客户如金风科技、东方电气等供货。公司目前具有钕铁硼毛坯产能6300吨，预计在2022年产能有望达到1.8万吨。

中科三环

公司是国内最大的高性能钕铁硼永磁材料龙头企业，全球最大的钕铁硼永磁体制造商之一，目前产能约 1.9 万吨，产品在汽车领域应用（特斯拉、大众）占 50%左右，并不断布局新能源车永磁体产线。　

金力永磁

汝铁硼毛坯产能已经具备年产15,000吨的生产能力，公司规划在2022年具备23,000吨高性能稀土永磁材料产能的基础上，逐步配置资源和能力，建设好赣州、包头、宁波生产基地；规划到2025年建成40,000吨高性能稀土永磁材料产能。金力永磁客户包括比亚迪，特斯拉，金风科技等。

横店东磁

国内规模最大的铁氧体磁性材料生产企业。公司主要从事磁性材料系列产品、光伏和锂电池等产品的研产销，拥有年产17万吨铁氧体预烧料、14万吨永磁铁氧体、3.5万吨软磁铁氧体、2万吨塑磁的生产能力，磁性材料有供应特斯拉和华为。

公司光伏产品主要为电池和组件，预计今年年底将拥有10GW电池和5GW组件的产能，原材料硅料需采购，公司一直有在关注和推进产业链内可合作的机会。公司光伏产业主要聚焦于差异化竞争战略，在细分领域有较好的竞争力。公司通过降低银浆的耗用等工艺来降低成本，同时对新技术保持着密切地关注和跟踪。

大地熊

烧结钕铁硼截至6月末产能是5000吨，预计年底达6000吨，明年底达8000吨。公司目前满负荷生产，在手订单维持正增长状态。目前满负荷生产，在手订单维持正增长状态。公司下游客户主要分布于工业电机和汽车领域，同时也在积极拓展风电和高端消费类电子等领域客户。公司是德国大陆、德国舍弗勒、美国耐世特等国际知名汽车零部件巨头的主要供应商，和中国中车、美国百得、日本牧田等工业电机领域厂商保持了稳定的合作关系。

宁波韵升

公司是国内高端钕铁硼磁材领导者，钕铁硼磁材毛坯产能达到 14000 吨/年，到 2022 年底将达到 21000 吨/年。公司产品广泛应用于新能源汽车、消费电子、城市轨道交通、工业机器人、节能家电、风力发电等绿色节能环保领域。公司已进入国内外主流新能源车企的供应链。

英洛华

公司钕铁硼目前的产能为10000吨左右，未来两三年根据业务发展需求预计会增加5000吨左右的产能。

公司主营业务包括钕铁硼磁性材料和电机系列产品的研发、生产及销售。钕铁硼磁性材料产品目前主要应用于3C产品、风力发电、智能家电、扬声器、节能电机、新能源汽车及汽车零部件、工业机器人等领域；电机系列产品目前主要应用于康复医疗、智能家电、园林机械、太阳能、安防系统、工业物流等领域。

公司目前营收占比最大的是钕铁硼磁性材料业务。公司相关产品在新能源汽车领域主要有应用于比亚迪、宇通、小鹏汽车等厂商。

龙磁科技

公司主营铁氧体永磁湿压磁瓦产品是永磁微特电机的核心部件，下游汽车启动电机、ABS电机、座椅电机、摇窗电机等以及直流变频家电电机等。

铁氧体永磁：高性能磁瓦国内第二，当前3.3万吨产能，仅次于横店东磁；日韩厂商TDK、日立等。

软磁：制粉—金属磁粉芯—电感全产业链布局 1）从材料到磁芯到电感，做一体化产业链，为国内唯一；制粉环节壁垒高，一旦打通利润率将远高于电感行业平均水平。计划建设5000万只/年电感产能，同时相应配套粉料和磁芯产能。 2）下游三大应用场景：光伏储能、车载电控、消费电子贴片电感。相关产品已经送样，预计明年上半年逐步打开市场。 3）电感业务收入未来有望超越永磁，形成第二增长点且提升估值。

⚡️ 在越南工厂疫情原因停产情况下，公司前三季度1.04亿利润，同比增长177%，Q3业绩体现出公司开始进入高速增长。依赖永磁业务未来3年可维持50%以上增速，叠加软磁放量，业绩估值有望双击。

⚡️ 作为新能源光伏和车的上游材料公司，下游需求增速快&具备产能扩张能力和一定壁垒，可给予40-50倍估值（参考铂科新材）

金田铜业

10月11日在投资者互动平台表示，公司电磁线、稀土磁性材料、高精密铜带、铜排等产品已应用于新能源汽车领域。

公司计划在2022年使新能源用扁线产品产能达到2万吨，进一步扩大公司产品在新能源汽车领域的应用。目前，公司电磁线扁线产品已进入知名新能源汽车企业供应商体系，现已开始小批量供货；并进入多家车企认证或测试阶段，具体请关注公司定期报告。谢谢！

公司稀土永磁产品广泛应用于风力发电、新能源汽车、工业电机、消费电子等领域，与公司铜产品具有较高的协同效应。目前公司稀土永磁材料产能为5000 吨，公司在包头拟建8000 吨稀土永磁材料项目。受益于新能源汽车、风电等领域发展，今年前三季度，公司稀土永磁材料业务度持续保持快速增长。

银河磁体

公司粘结钕铁硼磁体的年产能在2500吨以上，钐钴磁体的年产能200吨，热压钕铁硼年产能200吨。塑磁磁体的产能正在建设中。公司产品大量用在汽车电机上，包括新能源汽车。

天通股份

公司已经进入了新能源汽车端的磁性材料供应商团队，并且已经与客户建立联系，作为新能源汽车电源管理系统磁材供应商，打入了头部新能源汽车客户产业链。公司的软磁铁产品广泛应用于新能源驱动电机的EMC上。公司现在继续抓紧相关的产业布局，已建立汽车电子制品的专用产线，按照16949标准管控生产和可靠性测试等。

公司电子材料在5G相关应用上处于国内领先水平，其中5G用软磁铁氧体材料已经成为国内领先企业的核心供应商，技术研发和产品制造能力处于行业领先地位。

北矿科技

世界最大永磁铁氧体预烧料生产企业之一，产品包括烧结永磁铁氧体、粘结永磁铁氧体注塑磁、压延橡胶磁、磁信息记录材料、稀土永磁等磁性材料以及相关磁器件等；主要应用于电子、计算机、信息通讯、医疗、航空航天、汽车、风电、环保节能等传统和新兴领域；17年磁性材料销售44240吨；17年磁性材料收入2.18亿，营收占比50.15%。

安泰科技

公司稀土永磁材料、难熔钨钼材料、纳米晶材料及制品等产品广泛应用于新能源汽车领域。公司根据市场客户需求，提供产品和技术服务解决方案。

领益智造

领益智造主要进行磁性材料及其器件的生产与销售，主要产品为永磁(又称硬磁)铁氧体元件和软磁铁氧体元件。硬磁业务可伴随新能源汽车发展，而软磁则与无线充电模组协同；同时，公司积极扩充高性能新材料业务。在2021年第三季度中，磁材板块收入大增，并实现了盈利。

德宏股份

江西森阳科技股份有限公司为新三板公司，是一家专业生产高性能钕铁硼稀土永磁材料及应用器件的高新技术企业，主营业务为高性能钕铁硼永磁材料毛坯及成品、VCM(音圈马达)研发、生产和销售。

厦门钨业

公司生产的高性能钕铁硼永磁材料是以铁、镨钕、硼为主要原材料少量添加镝、铽等重稀土元素制成的稀土永磁材料，可广泛应用于风力发电、节能变频空调、新能源汽车及汽车零部件、节能电梯、机器人及智能制造、3C等领域。

题外话

方正电机：是行业位居前列的上市公司，凭借配套“国民车”五菱宏光MINI EV而迎来新的市场机会；同时，它还为蔚来驱动科技提供新能源汽车电机核心部件。方正电机今年上半年财报显示，其营收87.9亿元，同比增长108.89％，实现扭亏为盈，净利润达696.3万元。