浙商证券-机械设备行业：高端制造，掘金“一带一路”
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追涨杀跌的半棵韭菜
2023-08-14 22:07:50
浙商证券 投资要点
“一带一路”十年回望成果丰硕，重要会议催化升温。
自 2013 习主席提出共建“一带一路”倡议以来，“一带一路”朋友圈越来越
大，合作质量越来越高，为中国出口提供增长新动能。5 月首届中国-中亚五国元
首峰会在西安举办，6 月“中阿企业家峰会”在利雅得举办。值得关注的是，“一带
一路”最高规格活动——第三届“一带一路”国际合作高峰论坛将于下半年召开。
从出口看，“一带一路”有哪些投资线索：
1、已布局东盟的公司。1）东盟是“一带一路”的重要方向，我国与东盟合
作日益紧密，连续三年互为对方第一大贸易伙伴；2）东盟国家经济发展速度快，
人口众多，劳动力具有成本优势，市场潜力大。已布局东盟的大制造公司包括工
程机械（三一、徐工、中联）、军工（内蒙一机、航天彩虹）等
2、布局“陆港”城市的公司。“陆港”城市集群效应有望带动当地先进制造、物
流、加工贸易、新能源等产业兴起。深耕“陆港”的大制造公司，郑州的郑煤机，
西安的中航西飞、隆基绿能，成都的蜀道装备等。
3、转型升级的出口产业链。从存量上看，机电、集成电路等高附加值产业份
额保持高位；从增量上看，国产新能源车加速抢占海外市场，
投资建议：受益“一带一路”，中国制造扬帆出海。
综合考虑海外经济复苏、我国出口新格局、公司海外业务占比及增速、新签
一带一路地区订单等维度，我们看好：
1）国际化战略推进，输出“中国标准”：工程机械（三一重工、徐工机械、中
联重科、杭叉集团、三一国际等）、轨交装备（中国中车、中国通号、时代电气、
铁建重工、铁科轨道、思维列控等）；
2）出口需求产业链：行业长周期景气上行，出口需求旺盛拉动相关公司市
场份额提升。重视船舶（中国船舶）、陆军装备（内蒙一机）、无人机（航天彩虹）
等军贸需求，新能源车及零部件（上海沿浦）、有色金属（紫金矿业、赣锋锂业、
华友钴业、洛阳钼业、中矿资源、金诚信）；
3）优质企业“走出去”：具备产业国际竞争力，工业气体及空分设备（杭氧
股份、福斯达、蜀道装备）、输变电设备（特变电工，国电南瑞，华自科技）、消
费升级（大丰实业、春风动力）。
“一带一路”核心组合：紫金矿业、国电南瑞、三一重工、中国船舶、洛阳
钼业、赣锋锂业、特变电工、华友钴业、中航西飞、中联重科、中船防务、三一
国际、杭氧股份、春风动力、航天彩虹、内蒙一机、洪都航空、华测导航、大丰
实业、华自科技、福斯达、上海沿浦、佳讯飞鸿。看好：中矿资源、金诚信、蜀
道装备。
风险提示
1）“一带一路”进展不及预期；2）地缘政治“黑天鹅”
作者在2023-08-14 22:09:30修改文章
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
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三一重工
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特变电工
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