摘要行业情况：年初预期今年70GW，受到开工审批影响，目前预期全年60GW。海上年初预期12GW，目前预期5GW。明年海上将有显著增长，2024年海上预期装机10GW，总量70GW。预计下半年海风开工量有所提升，明年海上项目交付将提升。公司出货指引：全年出货量预期16GW左右，其中海上0.5GW，海外1.7GW。下半年大约有10GW，Q3占到45%，Q4占到55%。公司毛利率：全年仍有不确定性。今年三、五月份出现较低价格1400/元含塔筒，全年机组毛利率有下行压力，可能会不及去年，对比上半年会有修复。公司认为二季度毛利率是最低点，全年会逐步上行，降本落地上半年利润不及预期原因：1、上半年交货部件在去年备料，降本没有体现。2、交付的产品很多都是以前产品，和新产品交付存在时间差。3、行业交付量低于预期，成本降幅没有体现，下半年规模回升，总成本降幅额度会体现。公司技术路线：今年中速永磁90%以上，明年95%以上。海上业务：16MW海风机组运行情况良好，在福建获得订单。在广东也拿到订单，在阳江大概1GW。在手订单总计2GW。海外业务：今年海外出货将会有50%以上增量，也是后续主要增长点，进入快速增长期。在东南亚、南美、中东、中亚、南非增长速度和体量较为明显。欧洲和东亚海上风电出口会在1-2年内实现增量。海外本地属地化，明确巴西投入供应链。Q&A Q：全年最新出货量指引及三四季度出货节奏？A：全年出货量预期16GW左右。下半年大约有10GW，Q3占到45%，Q4占到55%。Q：风机交付价格趋势？A：下半年总体价格平稳，比上半年略有下降。Q：下半年风机毛利率判断？A：全年仍有不确定性。今年三、五月份出现较低价格1400/元含塔筒，全年机组毛利率有下行压力，可能会不及去年，对比上半年会有修复。Q：预期国内海陆装机量情况？A：整体60GW，海上5GW左右。Q：公司税率较去年增长原因？A：所得税大幅上升，剔除特殊因素后同期变动不大。上升原因主要有适用于15%税率子公司本期盈利性不高，超过30%税率境外公司盈利性强，子公司影响较大。第二个原因部分子公司本年度享受税收优惠政策，前期递延所得税资产在本期需要转回。第三个原因2022年同期产生了非应税收益，导致同期所得税费用减少较大。剔除以上因素所得税率17%，变化不大。Q：海外业务布局和风险判断？A：海外以直驱为主，上半年推出中速永磁，在很多国际市场受欢迎，订单增加。一带一路区域客户对成本要求较高，中速永磁吸引力大，进一步获得订单。接下来根据不同客户采取不同产品，会有较好结果。质量来看，直驱机组经验久，未出现大规模问题。中速永磁来看效果也较好，成本和质量可控，后续国际发展前景较好。去年收到俄乌战争，销售受到影响。今年海外出货将会有50%以上增量，也是后续主要增长点，进入快速增长期。在东南亚、南美、中东、中亚、南非增长速度和体量较为明显。欧洲和东亚海上风电出口会在1-2年内实现增量。海外市场公司加强了：1、海外本地属地化，明确巴西投入供应链。2、质量方面公司核心关注。（节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有7篇券商研报，机构给出评级7次，买入评级2家，增持评级4家，推荐评级1家，机构目标均价为12元。90天内共12次机构调研，其中券商调研7次，基金0次，私募2次，资管0次。