一、公司高管简要介绍情况

今年是陆风平价的第一年，经过了去年强装高潮滞后，上半年整个行业的装机表现积极性不是特别高，国家能源局数据看，上半年全国风电新增装机 10.8GW， 但从我们现在目前的我们下半年的产能监测情况看下半年预计会出现强装潮。而根据中电联的预测，我们全年装机可能达到 50GW 左右。

上半年原材料价格大幅上涨给我们带来了很大压力，我们还是通过供应链采购的优势以及内部降本精细化运营等措施，基本上保持了我们各个业务板块的毛利率稳定。今年我们也开启了未来三年的产能大幅度扩张的规划，目的是进一步提升市占率目标是从现在不到 8%的全球市占率逐步提升到 30%左右的数据。因为我们认为在抢装潮过后风电进入平价时代，市场化程度会进一步提高，各个细分领域的竞争也会更加激烈，市场集中度也会在竞争中更加集中。我们看十四五规划国家规划了九大清洁能源基地四大海工基地，那么未来装机的需求区域会进一步集中，对于我们塔筒这种有运输半径的产品而言，区域的集中扩展有利于企业形成规模优势和成本优势。我们认为现在五大四小的能源央企和国企相继提出了十四五期间的强有力的装机规划，那么与国企央企的战略合作的重要性会越来越凸显，比如我们跟华能签约的深度绑定协议是非常有利于我们进一步提高市场份额的。最后从我们企业自身来看，高效优质的运营和高质量的产品才能为未来大量的装机提供一个充分的保障，地质低效的产品和服务都会被逐步淘汰，所以我们认为竞争格局的变化有利于细分领域的明星企业通过发挥规模优势技术优势品牌优势来提升市占率。产能扩张规划是预计到 2023 年产能会从现在的 70 万吨产能扩张到 120 吨塔筒+60 万吨海工装备的规模。

上半年塔筒销售 24 万吨（去年 26 万吨），主要是由于强装过后上半年节奏有点 放缓，塔筒单价一月份探底到7200，整个上半年均价从去年的8400 下降到了8000，而原材料上半年又大涨，我们整个风塔业务的毛利率从去年的 17%下降到 15%。下半年风塔是完全满产，全力冲刺 70 万吨的销售，目前我们在手订单 100 多万吨，充分保障明年的销售。今年一季度风塔的招标价格相对较低，而塔筒的涨价 相对于原材料相对滞后，今年二季度三季度还有今年一季度的低价订单在执行预 计到三季度下半期以及四季度开始执行一些后续的高价订单。

叶片和模具上半年出货 400 套（去年 300 套），叶片+模具收入 6.7 亿，其中模具

1.2 亿收入。叶片的压力很大，因为原材料转嫁比较困难（主机厂很强势）。今年上半年原材料玻纤和树脂涨价很明显，在这个不利情况下经过我们的努力我们还是基本的维持了叶片业务毛利率的稳定，比去年的毛利率下降了 1%，主要原因是客户有一些突破，之前只有远景一个客户，后来我们又拓展了运达这个客户并且已经实现了交货，运达的订单也是比较满的，头部的三四家主机厂也开始对我们做产品认证，预计下半年到明年也会实现交货。新产品新客户的毛利率也比较高。模具业务开始回暖并且毛利率比较高（出口 70% 国内 40%）所以整体看叶片的毛利率只下滑了 2%，基本维持了稳定。

发电业务上半年累计实现上网电量 11.6 亿千瓦时（同比增 40%），截止上半年累计实现并网容量 860MW，今年在建的风电项目还有 36MW，今年发电板块收入

6 亿利润 3 亿，接下来我们会在中原 华中 华北地区积极推动风资源开发，预计十四五期间储备的风场资源接近 10GW，今年我们在做好风电场上网发电的同时， 还会将资源重点投入到重点区域的项目开发和核准为后面的风电项目的建设以 及拓市场运营等业务奠定基础，同时我们还会进一步推广我们跟华能深度战略绑 定的轻资产滚动开发电站的模式，逐步实现风电全生命周期的服务。

二、公司高管 Q&A 环节

1. 二季度毛利率同比环比为什么都出现明显下滑？

A:主要还是执行了很多一季度很多低价的订单，因为在一月份的时候塔筒招标价下探到了 7200 左右（强装后遗症），而原材料那头又一直在暴涨，所以二季度做了两件事一个是履约一季度已经签约的订单另外我们也跟客户商量之后控制了交付的节奏，希望等钢价下来之后我们成本压力没那么大，那现在看钢价也确实开始从 7000 多回落到 6000 左右。所以二季度主要是这个原因导致的交货量和毛利率都出现了下滑。

2. 二季度单季度现金流为什么环比也出现大幅度下滑？A:同上。

3. 咱们不是说轻资产转型吗？那为什么我们的有息负债率还是在 65%的水平，跟去年同期的 67%的水平没有明显变化？

A:轻资产转型主要是指我们储备的电站资源，因为存量的电站我们已经开发了800 多 MW，这些资产近期不会有任何变化，原来我们考虑是要把存量电站给卖掉，现在考虑还是等一等，主要是考虑到碳交易税政策对于电站也是比较有利的， 所以我们也在考虑到这些政策落地之后看怎么处理这些存量资产，所以你看表观资产情况是不会有任何变化的，我们说的轻资产转型是储备了更多的电站资产， 我们在手 1GW 但是储备了 10GW，这 10GW 未来怎么去开发是个重要的方向， 我们轻资产的目标不会再像以前那样 10GW 的自己去开发后自持，我们会跟央企签战略合作协议，我们的 10GW 的电站会滚动开发全部卖给央企，那么通过这样的电站交易深度绑定央企在零部件的优先采购权以及电站之后的运营优先权。未来慢慢的这 10GW 逐步兑现之后，就不会像现在这样了，以后代为运营我们不自持。

4. 风叶产品的市占率目前情况如何？

A: 市占率现在还不高，因为这个业务使我们新开的业务，19 年才介入的，目前才做了三年，去年看我们排在 15 到 20 名，行业龙头中材出货量 5000 套，我们

去年出货量 1000 套，所以我们目前的目标是未来三年产能翻倍争取行业内实现第一梯队。

5. 海工装备项目的进展如何？

A:海工今年是强装的一年，但我们海工项目会稍微保守一点，我们认为海工在结束强装之后面临的最大问题是度电成本太高经济性不太好，我们判断海工会在2023 年之后经过产业链的消化成本降低之后进入非常好的时期，我们有两个海

工基地（德国和射阳），这两个每个都是 30  万吨，预计会在 2022  年底和 2023

年初投产，国内我们还会进一步做海工的布局，会在明后年进一步落地。

6. 招标价格现在一直在下滑，那么对于我们风塔环节的影响大不大？

A:这个不会，首先主机厂招标价下降他不是完全的恶意的价格战，实际上是主机大型化带来的成本下降（这一点可以从主机厂的报表看出来）。另外对我们上游的压力不是完全一致的，塔筒虽然在一月份探底价格到 7200 但是实际上随着原

材料涨价我们产品的价格在 6 月份已经涨到了 1 万多，他是基本上可以跟随原材料涨价传导的过程，只不过会有滞后。但是叶片和其他零部件挑战就会大一些因为主机厂成本下降之后他也在降价并且主机厂的竞争也比较激烈（去年强装之后二三线主机厂都赚了，所以今年他们也在积极参与市场竞争），所以叶片压力就比较大，也就是说风塔可以比较好的传导因为主机厂没有太多话语权而主机相关零部件主机厂就有比较大的话语权。

7. 公司目前全球市占率的情况？未来拓展海外市场有什么想法具体措施？

A:目前 8%左右，我们国内的太仓和射阳工厂我们会坚持出口，除非说未来地缘政治关系导致出口壁垒很高，这也是有可能的。我们德国的海工基地占地很大条件很好，就在德国的风电母港的港口，西歌的主机厂离我们只有 100 米，这个厂规划了两期（30+30  万吨），第一期建设之后我们会适时地启动二期建设我们也在东南亚积极的布局产能，东南亚布局是考虑到防止以后出现更多的贸易壁垒问题。另外东南亚也是考虑到未来海风的需求以及日韩装机的需求。

8. 展望一下明年行业的装机量情况？

A:明年我们还是乐观的，我认为今年是未来五年中的最低的点，尽管他不会像新 能源汽车一样爆发式增长但是他的增长确定性很高，我们还是很看好未来五年的， 所以我们也就在积极扩产。第二我们在手订单目前已经超过 100 万吨，下半年交

付 40 多万吨之后，还有 50 多万吨要明年交付。

9. 叶片和模具的在手订单情况？

A:这个没有统计，但是现在是满产的，下半年会远远好于上半年，因为拓展了运达这个客户对于我们来说二月份投产之后一直处于紧急满产状态。商都的工厂已经开始建设了，也是因为客户需求强烈，还有三到四家的头部主机厂也在认证， 预计下半年逐步开始供货，我预计下半年的出货量乐观。

10. 储能业务配比的情况以及布局考虑？

A:储能我们是非常看好的，无论风光你要替代传统能源，都需要储能来调节，现在问题就是储能的成本太高，现在看风电站由于他的盈利能力还比较高（10%到12%收益率），所以对业主来说配储能的压力不大，我们公司也在积极研发储能的业务，因为我们在手的风电站储备丰富自己本身也需要配储能系统，这一块我们是非常看好的。

11. 今年风电电站的收益率情况？

A:EPC 成本下降然后大功率风机上了之后，发电小时数以及利用率都提高了，平均下来基本上都在 10%到 12%（三北地区更好 地势平缓 建设成本低），基本上

10%是没问题的。

12. 未来储能会布局哪些环节？是系统集成还是具体的设备？

A:我们现在在做一个系统集成的项目，有一个项目正在试运行，现在试运行结果还没出来，我们还在积极探索和布局。

13. 未来十四五期间有没有战略规划？

A:风塔业务力争陆上和海上未来希望市占率能够冲到 30%以上，叶片我们进入比较晚现在离龙头距离还比较远，所以希望经过三年的努力产能翻倍之后逐步进入第一梯队，发电业务变化特别大，从原来建设自持发电彻底变为滚动开发轻资产模式，未来这个板块我们电站资源基本不会自持，这个板块盈利比较好，利润比较大。并且通过这种跟央企国企深度绑定，借机绑定零部件的采购优先权，从而拓展下游客户零部件的订单，我们也看好电站后运营市场，这个市场国外成熟市场看有千亿规模，我们也是通过战略绑定获得一些运营的经验，从而培育这个板块做大做强。

14. 如何看待下半年原材料价格？

A:风塔主要是钢板，二季度最高冲到 7000，最近下降到 6000 多，悲观的看会在

6000 左右震荡，乐观的估计会在 5500 到 6000 左右，基本还是在高位，不可能

下降到去年的 4500 的状态了，主要是认为碳中和下他的产能是会缩减的并且还有输入性通胀。树脂和玻纤目前现在不太好判断，上半年树脂一度涨 50%最近开始回调了 20%，但是相比去年还有 20%的涨幅，我们判断也会是在这个高位震荡，总体来说原材料很难回到去年的状态了。

15. 风塔的涨价能不能完全覆盖原材料的涨价？

A:完全可以覆盖的，你可以看到钢价从 4500 涨到 7000 多，而我们的风塔是从

7200 涨到 10000 多的招标价，但是他的传导周期是会有几个月滞后的，我们一般会在交付前三个月下料生产然后交付。

16. 上半年的单吨净利是多少？

A:二季度还是出现下滑的，但是整个上半年看单吨 800 左右（去年 1000），主要 是由于原材料大幅波动，我们希望原材料保持稳定，二季度单吨净利是下滑的， 今年我们也采取了一些价格策略，因为我们的主战场在三北地区，这个地区大的 对手没有，都是一些小的竞争对手，今年所以今年我们也是主动的把价格放低， 希望挤出这一区域的中小产能企业，这样以后这个区域的竞争格局就比较清晰了。

17. 出口订单情况如何？

A:出口上半年还不错的，欧洲东南亚都不错，我们的出口产能都在太仓，太仓今年到年底都会是满产，我们太仓的产能也有限（因为他还得承担一部分海上的订单），整个出口订单在 15 万吨左右（去年 12）。

18. 如何看待海外贸易战的风险和影响？

A:海外贸易战这几年一直都有，我们的风塔已经收到多起反倾销调查了（澳大利亚 加拿大 墨西哥 欧盟），我们也积极应对，欧盟的调查暂时告一段落还在等后

续情况，总体来说我们不是特别担心，因为我们海外工厂明年年底就投产了，往后如果还有反倾销调查对我们来说就是微乎其微了，因为我们经过这么多年年的努力在各方面的能力来说可以实现在海外建厂的要求了，我们在海外建厂也是非常重视海外业务的开展。我们从 2010 年进入这个领域的时候我们也是一开始就做海外市场，这是我们传统非常重视的区域。