【天风商社】巴比食品：“原点发布会”推出短保速冻锁鲜装，打造螺蛳粉口味网红大单品，发力速冻食品和餐饮零售化领域

■ 巴比食品召开“原点发布会”重新出发，推出“短保”速冻锁鲜装产品，包括包子、水饺、煎饺等。并重点推出面向年轻人的网红口味螺蛳粉水饺。

■ 以“短保”和“网红口味”作为产品差异点，发力速冻食品市场。巴比锁鲜装主打三十天短保，通过减少添加剂和锁鲜技术，保证食品的新鲜度。此次推出“螺蛳粉”网红大单品，契合当前年轻人的口味，提升品牌影响力和市场热度。

■ 基于已有供应链完成物流配送，利用线上商城+线下门店网络，实现立体化销售。巴比现有的工厂+加盟店模式，在优势区域已搭建相对完善的物流配送体系，华东区域能够做到日配，有助于锁鲜装产品快捷且低成本配送到店。巴比通过自有电商旗舰店实现线上渠道布局，3000+家线下门店作为新产品的展示柜和线下销售网点，“巴比商城+外卖平台”的“自提+外卖”模式扩大单个门店的辐射半径，最终可增厚单个门店的收入，帮助加盟商获利，进一步提升巴比在“到店+到家”早餐市场的渗透率。

■ 巴比食品作为消费者放心、加盟商首选的早餐品牌，供应链体系完善，商业模式可复制，品牌有溢价，销售渠道立体化。未来产能进一步扩容、门店网络异地拓展、锁鲜装等零售化产品推广，将带动公司实现业绩增长。我们预计公司2020-2022年净利润分别为1.43亿元/2.27亿元/2.67亿元；对应PE分别为80 X/ 51 X/ 43X。