活跃资本市场效果怎么样？

1、首次调降融资保证金会带来什么效果?

此次会议宣布，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%，该调整将自今年9月8日收市后实施。融资保证金比例是投资者从券商融资买入时交付的保证金和融资交易额的比例，该比例越低，投资者能向证券公司融资的规模就越大，杠杆效应就越明显。首次调降融资保证金，降低了资本市场的准入门槛，该政策也脱离了此前空喊话的范围，对市场也有着切实的好处。在一定程度上该政策也强调了相关部门活跃资本市场的决心。

2 对地产的提振政策能救市吗?

8月27日，证监会发布一系列资本市场利好政策，如上市公司再融资监管方面，房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。该政策主要是用于缓解房企资金困难问题。在政策出台第二天，房地产板块集体冲高，但从历史的角度看，恒大和碧桂园的雷只依靠这类政策也不太可能会解决。从长期的角度看，市场的需求若在楼市一开始走低时便放开限购和“认房不认贷”等能得到有效的恢复，但目前投资者和民众的腰包以及市场的信心都不太能够支持地产长期的高效修复了。

3 投资者的信心真的有修复吗?

除却上述政策，此次会议还同时出台了阶段性收紧 IPO、进一步规范股份减持行为等政策。在7月24日会议时，就曾提出将要规范IPO，但具体政策一直没有出台，因此此次的阶段性收紧IPO更倾向于“利好兑现”而非小作文里的“超预期”。从长远的角度看，收紧IPO放缓了新股的发行，能一定程度上让企业融资得到的钱真正的用在刀刃上，从而改善股票质量，因此阶段性收紧IPO的长远意义才是更加重要的。
并且，进一步规范股份减持行为若能真正落实也是值得期待的。此次政策指出，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的不得通过二级市场减持本公司股。以前企业赚钱都是先融资，扩大产能，然后靠高产能赚钱，大股东就会套现离场，但是真正公司的ROE并未得到改善，而此次的政策则是一定程度的限制了这样的状况发生，因而能真正让市场和更多投资者受到利好，市场才能真正好起来。

总体来说，姗姗来迟的政策对于拉动股市的作用是有限的，并且真正有用的政策也需要时间落实才能看到收益的，因此投资者的信心修复也仍是一个基于实体经济的、较为缓慢的过程。

三、风险提示建议

值得注意的是，今天股市仅一分钟就出现了高开低走的状态，可见印花税下调等政策传达给股市的积极信号已经到达。而今天全天北向资金全天净卖出82.47亿元，减持前三的行业分别是酿酒、银行和保险业，在今天银行和保险都时处于高开低走的状态，因此有部分资金选择人在此背景下获利出逃，但这种利好出逃的资金在今天出清对于后市发展是相当有利的。并且虽然在政策鼓励下，市场有了更多好转的动力，但整体目前仍处于下降趋势还未完全到底，因此股市的阴晴不定也是正常状况。最后全天来看，今天的股市状况较为异常，虽然收盘与峰值相差较大，但仍是上涨趋势，具体还应继续关注明天走势。

因此总体来看，短期而言，股市也仍未触底，随着政策出台，A股有获利机会但仍波动较大。政策前脚给了市场信心，后一步市场又被北向资金的转移而压低，因此印花税下调等政策效果可能不及预期。长期来看，市场是经济运行的交易结果，此次真正有望改善股市的政策，如进一步规范股份减持行为等也需要时间来确认落实，因此还需关注实体经济恢复状况。