本文由子贡研究院汽车组团队创作

8月28日，比亚迪公布了半年报，可以说成绩是非常优秀，我们先看数据：

营业收入增加了72%，净利润更是大幅增加了205%，我们用业绩爆发式增长这个来描述应该是不过分的。

公司目前主要两块业务，一个是消费电子代加工业务，这个是公司传统业务，在下游需求下滑的情况营收也取得了20%以上的增速，而汽车板块是公司业绩爆发增长的主要原因，营收增长了91%，另外亮点是随着规模效应的体现，汽车板块毛利率提升较快，现在达到了20.83%，这一数据已经超过了特斯拉的18.2%。

别看这个数字相差不大，但是意义却非常大，因为作为行业价格屠夫的特斯拉未来降价对比亚迪伤害不会太大了。

更可喜的是，在8月9日，公司迎来了第500万台新能源车的下线，这也是全球第一家企业生产超过500万台新能源车的企业，毫无疑问，比亚迪已经登顶全球新能源汽车市场，我们相信，未来这个趋势会保持下去。

2020年-2023H1公司在国内新能源乘用车市场的份额稳居第一。根据乘联会数据，比亚迪在国内新能源乘用车市场的份额从2020年的15.6%提升至2023H1的35.2%。

2020年至今，比亚迪稳居国内新能源乘用车市场份额第一，2022年、2023H1比亚迪的市场份额均是第二名特斯拉的2倍多，同时超过了第二至第五名之和。

不只是国内，在国外市场，比亚迪表现也非常优秀。

2022 年全年比亚迪出口销量 5.6 万辆，同比增长 307%。2022 年 6 月比亚迪出口销量首次突破 2000 辆，其后便以翻倍形式增长，到 2022 年 11 月已达到 1.2 万辆，12 月受疫情影响有所回落，但仍然在 1.1 万辆以上。2023 年 1-6 月，比亚迪乘用车出 口量达 7.4 万辆，去年同期仅为 5895 辆。

在轻型车市场，从海外市场零售端销量来看，2022 年下半年起比亚迪海外新能源轻型车销量大幅提升，2022 年全年为 1.0 万辆，同比增长 683.9%，2023Q11达到 1.5 万辆，上年同期仅 332 辆。从分区域结构来看，当 前中东、东南亚、大洋洲是比亚迪最大的海外市场，2023Q1 比亚迪新能源轻型车在前 述三大市场的销量分别为 5710 / 5578 / 2098 辆，占比分别为 37.3% / 36.5% / 13.7%，合计 87.5%。从市占率维度来看，2023Q1 比亚迪在中东、东南亚、大洋洲以及拉美 新能源市场市占率较为领先，分别达到 34.6% / 27.3% / 12.9% / 29.8%。后续随着比 亚迪的强大的技术实力和产品竞争力，有望复制日本车企的海外之路。

目前，海外市场新能源渗透率依然比较低，比亚迪凭着超高的性价比非常受中东、东南亚、拉美等地区的欢迎，成长空间巨大，我们以拉美为例看下渗透率：

如此低的渗透率，目前远没到高速发展的时刻，不过拉美国家也意识到了环保的问题，各个国家也同样出台了新能源汽车政策，且力度都不小：

在欧洲市场，据比亚迪 2023 年欧洲春季发布会，海豚、海豹两款车型将于 2023 年进入欧洲市场。其中海豚将于 2023 年夏季开始预售，四季度交付。随着首批海洋网车型的出海，将进一步丰富比亚迪在欧洲新能源 车型矩阵，以不同的产品组合提升在欧洲不同国家的产品竞争力。

截止到7月，公司销售已经达到了162.5万台，随着下半年旺季的到来，全年销量会轻松突破300万台：

目前，公司产品丰富，涵盖了四大品牌五大系列：

价格区间上覆盖了5万到100万以上几乎所有区间，主流车型为10-20万，这也同丰田的目标群体是一样的，从这个我们可以知道，比亚迪就是对标丰田，新能源代替燃油车，比亚迪必将成为未来汽车行业世界第一：

为什么比亚迪会在这些年突飞猛进了，其实罗马也不是一天建成的，比亚迪已经提前布局了多年，且埋头苦干坚持全产业链开发，目前公司是全球率先同时拥有电池、电机、电控三大新能源汽车核心技术的车企。

我们看下公司的发展史：

为加快新能源核心零部件的对外合作，推进产业链的垂直整合，2019-2020年公司将零部件事业部分拆独立为五家弗迪系 全资子公司。弗迪系公司的产品涵盖新能源汽车的三电系统、车用照明、模具等，产品可 对外销售。

弗迪电池：深耕电池领域20多年，具备自主研发、设计和生产电池的能力，构建从上游的 矿产资源开发到BMS研发制造，再到梯次回收利用的完整电池产业链。弗迪电池积极布局 电池及新材料新技术研究领域，核心产品覆盖动力电池、储能及新型电池、消费类电池及 零部件。

弗迪动力：致力于汽车动力总成及新能源整体解决方案，掌握电机、电控、电源、发动 机、变速器、车桥等核心技术，业务覆盖“乘用车动力部件、商用车动力部件、轨道动力 部件、充电设备配套、高压线束及零部件匹配加工”六大领域。2003年，弗迪动力进入汽车动力零部件领域。2020年弗迪动力有限公司精工中心成立，整合压铸、模具及机加工。

弗迪科技：主营业务为汽车电子和底盘产品的研发、制造与销售。弗迪科技拥有涵盖热管 理、线束、智能座舱、被动安全、ADAS、制动系统、悬架和排气系统、转向系统、车身控 制、车身附件的十条产品线。

接下来，比亚迪还有越来越多的看点：

1、易四方技术平台

易四方是一套以四电机独立驱动为核心的动力系统，从感知、控制、执行三个维 度围绕新能源汽车的特性进行重构，可实现单个车轮的驱动、制动、前进和后退，使易四方拥有了四电机独立控制、极限防滑控制、车身稳定性控制三大核心控制技术。易四方技 术使车型可以实现原地掉头、敏捷转向、应急浮水、极限防滑、高速爆胎控制等。易四方技术可覆盖硬派越野、超跑等高端车型，将首先在仰望品牌车型搭载。

2、天神之眼

2023年7月，比亚迪集团全球首发“高阶智能驾驶辅助系统”，以“天神之眼”为设计理 念，可实现整车全场景的陪伴、辅助、救助。比亚迪同时首发了中央计算平台+区域控制器，采用深度协同的系统架构，包括：

（1）全球首家提出的整车级融合感知平台，整车物理直接传感与软件算法间接传感融合叠加；

（2）首创提出的控制算法的分布式布局，科学分布算法，择优决策精准控制；

（3）自研驱动、转向、制动等毫秒级控制，保障高效执行。从而实现尽早识别、尽快纠正、精准控制。

“天神之眼”能够在丁字路口、鬼探头、高速避障、极致泊车等多种真实驾驶中出现的极 端状况下保持驾驶安全性。

自研硬件：自主设计开发、自主生产车载计算平台。

自研软件：自主研发BOS比亚迪操作系统。

自研算法：大规模量产车积累海量数据。

腾势N7作为首发搭载“天神之眼”的车型，Pilot智能驾驶辅助系统提供标准版和高阶版两 版方案，采用同级领先硬件，搭载2颗超远距离高精度激光雷达及800万像素双目摄像头。高阶版搭载英伟达Orin X芯片，提供254TOPS的高算力。Pilot智能驾驶辅助系统可以提供多项智能场景体验，包括高速NOA、城市NOA、APA自主 泊车、HPA记忆泊车、AVP代客泊车、DMS驾驶员监测辅助、ICC智能巡航控制、BSD盲区 监测、3D全息透明影像等。

3、冠军版推出

2023年公司针对海洋网、王朝网的车型推出冠军版，截至6月底已推出10款冠军版车型。冠军版较老款的主要变动包括： 售价调整：根据易车网，23年2-5月上市的冠军版车型较老款的降幅明显，降价中位数约 1.6万元；6月推出的宋PLUS DM-i和EV冠军版部分配臵的售价高于老款。

总结：

1、比亚迪的发展已经势不可挡，在国内市场份额已经超过了35%，规模优势已经特别明显，公司三电系统都是自主研发和生产，系统磨合对比其他企业要强太多，成本优势持续扩大。

2、国外市场发展迅猛，中东、拉美、东南亚、非洲、东欧等市场，比亚迪都有望成为绝对的领导者，成长空间巨大。

3、弗迪系在满足公司需求后还可以往外拓展业务，同样发展空间巨大，自今年起弗迪电池就开始向外供应，未来规模会逐步加大。

华为、比亚迪是深圳的两大名片企业，也是两家伟大的民族企业，未来更会成为两家伟大的世界级企业，有这样的企业，我们有什么理由对未来的科技感到悲观呢？
$比亚迪(SZ002594)$ $特斯拉(TSLA)$