行业观点：疫情成当前国内乘用车景气最大扰动因素，建议淡化短期景气波动，聚焦中期格局趋势 景气跟踪：3月中下旬以来国内汽车行业景气复苏趋势有所打破，这主要因为疫情管控加强导致，车企排 产、供应链采购及终端零售均受压制，进而传导至产销端，具体表现为：长春、沈阳和上海疫情导致车企 停产范围较大，目前停产涉及一汽集团自主、大众、奥迪和丰田等，华晨宝马和上汽大众、特斯拉，上汽 自主及通用排产强度有所降低。

本周是上海疫情封控的第二周，上汽大众从3月31日起停止部分生产，原因 是员工短缺和关键零部件供应受阻；特斯拉上海工厂自3月29日以来仍处于停工状态。交强险口径，3.28- 4.3国内乘用车上牌量约31.68万辆，日均同比-19.6%，环比+8.9%，其中：燃油车22.04万辆，同 比-36.9%，环比+16.2%；新能源车9.64万辆，同比+116.7%，环比-4.9%，新车渗透率约30.5%。 

车企跟踪：本周传统车企陆续发布3月产销数据，整体表现符合预期，比亚迪、广汽及造车新势力产销表现 强势，其中：比亚迪新能源乘用车销量10.43万辆（同比+346%，环比+19.3%），并正式停产燃油车；长 安集团销量23.6万辆（同比+4.3%，环比+70.9%）；上汽集团销量44.3万辆（同比-10.1%，环比 +37.6%）；广汽集团销量22.74万辆（同比+30.8%，环比+58.6%），其中埃安新能源月销20317辆（同 比+190%，环比+138%）超预期。

此外，本周奇瑞、埃安、领克等新能源车型售价上调，我们维持前期观 点：本轮新能源车型售价上调具备终端消费需求支撑，调价对后续需求影响可控，但车企表现将有分化， 今年或将成车企产品力及品牌力分水岭，继续看好新能源车行业高景气。