据《卫报》获悉，里希·苏纳克正在考虑引入一些世界上最严厉的反吸烟措施，这些措施实际上将禁止下一代购买香烟。

禁香烟措施包括提供电子烟。

电子烟迎来大利好!

同时执政党议员也表示禁一次性电子烟不可能!提供电子烟!电子烟发展迎来快车道!

利空一：政策打压
上周电子烟行业有三件大事。

1、德国多特蒙德烟草展，类似于2020年上海车展新能源力压燃油车，这一届展会，变成了电子烟，尤其是一次性点烟的主场。电子烟作为烟草外的新业态，第一排的位置展出！尽管不是电子烟专业展，但今年特别增加了几个馆，专门展出电子烟。同时看得出这次重视电子烟，将电子烟放在最前面的1-3号馆集中展出，单独在第二层。网页链接

2、GTNF（Global Tobacco and Nicotine Forum）年会，各国官员都会登台亮相阐述施政观点。其中美国FDA官员对电子烟积极支持 网页链接。新西兰政府官员批评澳大利亚的电子烟模式失败，不仅没有改善，反而让本国公民的吸烟数量在反弹 网页链接。

3、英国媒体报道政府要在本周发布政策取缔一次性电子烟。但在周末等来的结果却是：“英国白厅消息人士称，首相正在考虑采取与新西兰去年12月采取的措施类似的措施。其中涉及稳步提高法定吸烟年龄，这样烟草最终就不会被出售给 2009 年 1 月 1 日或之后出生的任何人。”

举个例子，2019年的时候，大量传统汽车的领导人，到处唱空新能源汽车，说电动车既不环保，也不经济，是骗人的把戏。确实，在那个时候，电动车很贵，所用的电池也需要大量的化石能源，并且电动车充电所用的能源，也基本都是通过化石能源获取。但是，历史的车轮滚滚向前，不可阻挡。

对于电子烟，欧美基本上都把它当做减害的医疗辅助产品看待：通过电子烟的辅助，减少对传统卷烟的依赖，直到彻底戒掉卷烟。因为卷烟有几十种致癌物质，而电子烟单纯的尼古丁可以将致癌率降低95%。

英国在2019年正式宣布 2030年消灭传统卷烟的宏伟愿景，电子烟怎么可能被取消呢？

当然，电子烟，尤其是一次性电子烟，也产生了巨大的问题：

1、因为便宜、便利，青少年吸电子烟的比例快速增加；

2、产生大量的电子垃圾。

就像新能源也有大量问题一样，电子烟的问题，可以通过监管和技术来解决。

所以，我们会看到，不管是美国，还是欧洲、英国，电子烟一定规范+支持，企业通过技术攻关扬长避短。

关于监管思路，建议参考英国政府官网，他们为此开辟了专栏：网页链接

另外一个渠道是英国电子烟工业联合会 网页链接，他们代表产业界与政府和社会沟通。

利空二：业务下滑
熟悉西方文化的人都知道，7、8月份是暑假季，干活的人不多，度假的人不少，经济活动处于淡季。在8月中旬，有空军故意带节奏，把短期季节性的因素放大为行业大势。

根据海关统计，7、8月份环比确实降幅较大。其中开放式和换弹式电子烟增速缓慢，量平价跌，且有逐月走低的迹象。

但是，一次性电子烟继续同步大增。从数量上看，即便是在淡季相对于去年同期也有45%的增长，月度环比个位数下跌，与5、6月份基本持平。所以，电子烟行业，呈现换弹式和开放式逐步停滞，而一次性电子烟继续高增长，这种结构性的调整。

细心的人可能会发现，一次性电子烟虽然数量继续高增长，但出口单价快速下滑。什么原因呢？ 看下表：

分开统计发现德国、波兰的单价继续保持稳定，而对英国的出口，最近两个月快速下跌。原因有二。

1、次要原因。电子烟的批发价，量越大，折扣系数越多。所有的商品都是这样，因为英国的出口规模是波兰的10倍，德国的6倍，出口均价更低，很自然。

2、主要原因。中国的电子烟生产环节征收36%的税率，出口先征后退。英国的电子烟流通环节的增值税是20%。 36%-20% = 16%。 什么概念呢？ 出口英国的大户斯科尔在英国的全资子公司7月份开始营业，产品先出口给自己的子公司，然后再在当地分销。相当于原来的总代理，自己干了，所以，把出口的价格压下来，再按原价批发给当地渠道，可以节省16%的税收！

在9月份某卖方机构对公司的调研中，公司透露：“大家最关心的业绩情况，实际上，8月甚至环比还有小幅的提高主要受益于毛利的提升。公司的毛利是在进一步提升的，具体表现为自建渠道提升，高毛利产品提升和制造成本下降”。奥秘都在这里。

所以，海关统计口径下滑，实际结果是公司的毛利增加。

三、业绩测算